英為財情Investing.com — Bernstein最新研報認為，市場對AI熱潮降溫的擔憂"為時尚早"，繼續看好英偉達（NVIDIA）股價表現。
這家AI晶片龍頭此前連續數年股價飆升，但今年漲勢放緩，累計下跌約15%。英偉達(NASDAQ:NVDA)走勢落後於半導體板塊（跌85%）和標普500指數（跌1%）。
本週一，英偉達股價大跌逾8%。目前動態市盈率約25倍，不僅創下一年新低，更逼近十年來底部。
首席分析師Stacy A. Rasgon 團隊報告指出："目前該股估值相對費城半導體指數已跌破平價水平（十年來僅見過一兩次），較標普500指數溢價也降至2016年以來最低。"
研報強調，如此大幅的估值回撥，在新品升級週期開始時尤為罕見。1月份，英偉達新一代Blackwell產品實現110億美元營收，顯示供需瓶頸正在緩解，預計未來數季需求將繼續超過供給。客戶資本開支也在持續走高。
分析師還特別指出："DeepSeek的崛起並未動搖AI需求的根基，這一點已日益清晰。"
監管層面，儘管AI擴散新規將於5月生效，中國市場可能面臨更多限制，但Bernstein認為影響有限。英偉達在華銷售雖創新高，但營收佔比已降至十年最低水平。
該行分析認為，新的許可制度可能帶來短期波動。即便H20晶片被禁（考慮到與國產替代品效能差距，機率較小），對英偉達盈利的衝擊也很有限。
"每增收100億美元僅影響0.25美元每股收益；即使完全禁止對華資料中心業務，也只會拖累5-6%基本每股收益，而目前股價跌幅已遠超這一幅度，"分析師解釋說。
"所以，判定AI行情’已到盡頭’顯然過於武斷。當前估值水平正變得愈發誘人，"他們補充道。
雖然AI概念股整體降溫，但利好因素依然存在：企業支出意願攀升、新品更新週期啟動，以及即將召開的GTC技術大會。
從歷史經驗看，在25倍市盈率或更低位置買入英偉達，往往能獲得豐厚回報，且下跌空間有限。
"市場信心有望很快重回正軌，"分析師總結道，同時維持"跑贏大市"評級，目標價185美元不變。
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編譯：劉川
