作者：陶娟
來源：新財富雜誌（ID：xcfplus）
文章已獲授權
78歲的沙鋼集團董事局主席沈文榮6月30日溘然長逝。
沙鋼集團總資產超過2500億元，沈文榮穿透後持股達43.2%，持股估值達352億元。其離世前，尚未將集團股權傳承給兩個兒子。
45歲的長子沈彬，已擔任沙鋼集團黨委書記兼董事長；36歲的次子沈謙主要打理投資條線，其曾參與沙鋼集團500億元併購英國Global Switch事項，但後者裝入沙鋼股份一事被否。
近年，沙鋼有意透過參與安鋼集團混改、併購南鋼集團，提升市場份額，但均未成功。按營收排序，其低於青山集團和敬業集團，列中國民營鋼企第三名。其淨利潤已連續兩年多大幅下滑。沈文榮離世後，“建百年沙鋼、創百年輝煌”的藍圖如何續寫，令人關注。
6月30日，江蘇沙鋼集團有限公司（簡稱“沙鋼集團”）深夜釋出訃告：公司董事局主席沈文榮因病醫治無效，於當日2時10分逝世，享年78歲。
沈文榮是中國鋼鐵行業的傳奇人物。
1968年，沈文榮從江蘇沙洲縣錦豐棉花加工學校畢業，進入張家港市錦豐軋花廠當鉗工。1975年，軋花廠籌建軋鋼車間，其後，這一車間自立門戶，成為一家小鋼鐵廠。38歲時，沈文榮當上鋼鐵廠廠長，58歲帶領沙鋼躋身民營鋼企第一名。
在他離開時，沙鋼集團已成為一個總資產超過2500億元的大型鋼鐵集團，連續15年躋身《財富》世界500強名單，2023年位列第348位。
據報道，在多年辛苦奔波後，沈文榮近年身體一直不太好。在一次採訪中，他曾言，“飯可以不吃，藥不能不吃”。
沈文榮有沈彬、沈謙兩個兒子，但其離世前，龐大的沙鋼集團股權資產仍沒有作明確傳承。
01
控制2500億沙鋼集團54%股權，股權尚未傳承
目前，沙鋼集團控制兩家上市公司，分別為沙鋼股份（002075）、撫順特鋼（600399），其市值分別為82億元、111億元。其2023年年報均顯示，目前兩家上市公司及沙鋼集團的實控人均為沈文榮，沈彬、沈謙未出現在股東名單裡。
沈文榮家族的主要資產仍體現在龐大的沙鋼集團上。
據2024年一季度財報，沙鋼集團總資產高達2546億元，淨資產為1117億元，歸母淨資產達815億元。
沈文榮在沙鋼集團中直接持股29.32%，透過張家港潤源不鏽鋼持股17.67%，透過寧波錦程沙洲持股7.14%，合計控制54.13%股權。穿透後，沈文榮個人持股達43.2%，持股市值達352億元。
沈文榮為沙鋼集團實控人
圖片來源：新財富整理（除興恆得貿易外，股權比例來自上市公司2023年報，市值取2024年6月28日收盤價）
在沙鋼集團的股東里，有一家公司身份較為特殊，即張家港興恆得貿易有限公司（簡稱“興恆得貿易”），其直接持股沙鋼集團29.105%，為第二大股東，且在第三大股東潤源不鏽鋼裡持股48.27%，這意味著，穿透後，興恆得貿易在沙鋼集團中持股比例高達37.64%，僅次於沈文榮。但在沙鋼股份及撫順特鋼年報的實控人控制圖中，均未顯示該公司的存在。
興恆得貿易向上穿透，唯一股東為境外的恆得國際有限公司（註冊於英屬維京群島）。因此，其股東身份難以進一步確定。
企查查、愛企查、天眼查等資訊均顯示，興恆得貿易的董事長為沈文榮二兒子沈謙。按規定，如果興恆得貿易對沙鋼集團的持股與沈文榮家族有關，應當予以披露。因此，興恆得貿易的股東是誰，還有待更多公開資訊。
02
長子主管主業，次子負責投資及海外拓展
沈文榮對兩個兒子的栽培，一早就開始，對他們的分工，也較為明確。
出生於1979年的長子沈彬，今年45歲，本科為會計專業、碩士為經濟學專業，2006年進入沙鋼集團從事財會工作，並逐步升任財務負責人；2010年，當選為集團黨委書記，主管幹部人事管理工作；2016年開始擔任董事長。
目前，沙鋼集團官網的董事局排名中，沈文榮擔任名譽主席及股東會會長，而沈彬排名第二位，為集團黨委書記兼董事長，沙鋼元老及重要股東龔盛為常務執行董事兼總裁。
這或意味著，管理權傳承上，沈彬已經接班，在整個集團層面獲得話事權。但他接手掌舵的，是一艘正經歷著週期暴雨洗刷的大船。
近年，受國內投資增速放緩、房地產市場調整等因素影響，鋼鐵行業面臨需求減弱、價格下降、成本高企、利潤下滑等挑戰，整體效益處於較低水平。根據中鋼協的資料，2023年前三季度，其重點統計的會員企業利潤總額同比下降34.1%，平均利潤率僅為1.33%。
而沙鋼集團的歸母淨利潤降幅更甚，從2021年的120億元跌至2023年的16億元，同比跌幅高達-69%、-57%。2024年一季度，沙鋼集團歸母淨利潤進一步下滑55%，至3.3億元。
資料來源：Wind，新財富整理
沙鋼集團這一表現，遜於行業平均水平，也與頭部鋼企有一定差距。如寶武鋼鐵2021年歸母淨利潤為193億元，2023年為177億元，下滑幅度不到10%，相對更為穩健。
據企查查資訊，沈彬的弟弟沈謙出生於1988年，今年36歲。目前，他尚未躋身沙鋼集團董事局。
從沈謙所任職公司看，其主要負責兩條線，一個是沙鋼的投資，一個是沙鋼的海外佈局。
在投資層面，目前，沈謙擔任沙鋼集團投資控股有限公司董事、副總經理，上海金浦健服投資管理有限公司董事，上海國方母基金股權投資管理有限公司董事等職。
在海外佈局上，沈謙擔任沙鋼國際貿易有限公司副總經理、沙鋼（上海）商貿有限公司董事長、沙鋼遠東貿易有限公司董事長、沙鋼國際新加坡公司市場開發處處長、中國TEDDY（泰迪）株式會社董事等職。
近年鋼鐵行業兼併重組趨勢不斷加強，而沙鋼集團則是少數持續推進非鋼產業佈局的企業之一，沈謙參與不少事務。
在設立一級市場投資基金錦沙資本時，沈謙曾表示，沙鋼投資肩負著為百年沙鋼開創第二增長曲線的使命，將助力沙鋼集團走向更有競爭力、更與時俱進、更多元、更開放、更高質量的發展之路。
沙鋼集團近年最大的非主業投資，當屬對英國Global Switch的500億元大併購。
Global Switch成立於1998年，主要業務為運營在阿姆斯特丹、法蘭克福、香港、倫敦等全球多個城市設立的資料中心。沙鋼集團累計斥資63億英鎊（約合人民幣558億元），分三次透過控股的境外全資子公司，收購了Global Switch的100%股權，並向其派出了包括沈謙在內的三位非執行董事。
與此同時，沙鋼集團籌劃將Global Switch多數股份裝入上市平臺沙鋼股份體內，推動沙鋼股份實現“特鋼+資料中心”雙主業轉型。該重組方案歷經多次修改，沙鋼股份一度為此停牌接近三年。
2021年，該次重組最終被證監會併購重組委否決，相關意見是“申請人未能充分披露標的資產海外政策風險和核心競爭力，盈利能力存在較大不確定性，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十三條的相關規定”。
沙鋼集團2023年報顯示，對Global Switch的收購，在賬面形成了高達91.67億元的商譽。
新財富查閱Global Switch官網發現，目前沈謙已不在其董事會及高管層序列中。
無論是主業還是投資，兩位少帥未來之路，都可謂挑戰重重。
03
沙鋼集團產量排名全國第四，收入排名全國民營鋼企第三，近兩次併購均出師不利
縱觀沙鋼集團的一路壯大，有兩大關鍵詞。
其一是順應時代潮流。比如，早年軋花廠以45萬元收購鋼鐵裝置，切入居民樓房的鋼窗框市場，賺到第一桶金，後在產品遭遇鋁合金、塑鋼窗等衝擊時，及時從海外引入裝置，進軍螺紋鋼市場，吃到中國房地產和基礎設施建設兩大市場紅利。
其二是透過併購做大做強。2006年，吞併蘇北最大的鋼鐵企業江蘇淮鋼集團，後淮鋼特鋼借殼上市，成為沙鋼股份；2007年收購河南安陽永興鋼鐵；2008年買下常州鑫瑞特鋼51%股份；2010年控股錫興鋼鐵；2017年，透過參與東北特鋼重整，成為撫順特鋼實控人等。
得益於此，沙鋼曾是國內最大的民營鋼鐵企業。但如今，在2023中國民企500強裡，浙江的青山集團以3680億元高居第14位，營收排名民營鋼企第一，河北敬業集團以3074億元上升至民營鋼企第二，而沙鋼集團以2865億營收，排名民營鋼企第三。
圖片來源：中國工商聯
青山集團勝出，成為鋼企新龍頭，主要因其遠赴印尼，打造出了赫赫有名的青山工業園，貫通了“鐵礦石—鎳—不鏽鋼”等產業鏈，一是佈局上游資源，二是緊跟新能源產業崛起的潮流，從而實現對沙鋼集團營收的反超。
而在併購上，近年沙鋼集團亦接連受阻。2021年，河南安陽鋼鐵（600569）曾釋出公告，其控股股東安鋼集團擬進行混改，沙鋼集團有意參與其中，併成為安鋼集團的控股股東。若能合併，沙鋼與安鋼產量合計可以超過5000萬噸，將穩居全國第三。但此事最終沒有後文。
2023年，復星系出售南鋼股份（600282）控制權，沙鋼集團又獲得良機。如果成功收購南鋼股份，沙鋼集團2023年的粗鋼產量將有可能超過鞍鋼集團，僅次於寶武集團，成為中國第二大鋼鐵企業。但在支付80億元誠意金後，其仍被中信特鋼股東中信股份在集團層面“截胡”，未能如願。
圖片來源：今日鋼鐵
連續錯失併購整合的機會，2023年，沙鋼集團實際粗鋼產量為4054萬噸，較2022年減少了90萬噸，而河鋼集團則提升了34萬噸。彼此位次對調，沙鋼集團退後一步，成為國內第四大鋼鐵產量企業，位於中國寶武、鞍鋼集團、河鋼集團之後。
2009年，沈文榮曾以200億元持股市值登頂“首富”。當年，沙鋼集團總資產為1000億元。如今，在一次次週期穿越中，其一手締造的沙鋼集團資產已達到2500億元。而其兩子在新的週期中，又將如何續寫“建百年沙鋼、創百年輝煌”的故事？
圖片來源：新財富
