2025.07.11
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作者 | 第一財經 周艾琳
近期有訊息援引券商報告提及，區塊鏈資料分析企業Chainalysis的分析表明，自2023年以來，義烏市場上的穩定幣（如USDT等）在跨境支付方面的鏈上流通已經超過了100億美元（約合717億元人民幣）。
然而，第一財經記者也發現，Chainalysis 的相關報告並無處可查，且研究資料來源亦無從考證。同時，接受記者採訪的義烏貿易商以及多個服務歐美客戶的中大型出口商表示，義烏外貿人都普遍比較“老派”，很少使用穩定幣，而且傳統方式能享受一定比例的退稅，但穩定幣支付不符合政策條件，失去顯著成本優勢。
山珀針紡織品（上海）有限公司總經理袁皓天對第一財經記者表示：“我們周遭的工廠或者外貿公司，基本沒有使用穩定幣來做交易。”
在他看來，傳統外貿的主流收款方式是電匯和信用證（L/C），至於現在有很多跨境收款方式，包含連連、PingPong、Airwallex、Payoneer等，這些支付方式主打的是降低手續費外加外匯兌換更便利。不過對於傳統外貿的工廠來說，幾乎都會在境外設立銀行賬戶，當前美元還是最主流的首選付款貨幣。
義烏外貿人對穩定幣並不熟識
7月初，一則“義烏超3000家商戶月收穩定幣10億美元”的訊息傳開，而且提及華泰證券研報稱，穩定幣已成為義烏跨境支付的“重要工具”，區塊鏈分析公司Chainalysis估算2023年義烏鏈上穩定幣流動超百億美元。
然而，資料的可靠性取決於Chainalysis原始模型，但其並未公開。此外，第一財經記者查閱多篇來自華泰證券的穩定幣相關報告，未有提及“百億美元”這類字眼。
“百億美元”的數量級似乎過大，原因在於，義烏的跨境支付業務近年來增長迅速，主要透過“義支付”（Yiwu Pay）平臺完成，而相關渠道的跨境人民幣結算額僅約為56.54億元人民幣（約合7.8億美元）。
“儘管鏈上資金流向巨大，但現實中義烏的穩定幣支付仍屬邊緣現象，僅為少數前沿商戶採用。”某區塊鏈交易所從業者對第一財經記者表示。
在上述機構研報中，唯有一份題為“穩定幣將如何影響全球貨幣體系”的華泰證券報告提及義烏相關情況。其中指出，“在南美洲，玻利維亞商店的實際價格已使用美元穩定幣（USDT）標價。在世界小商品中心中國義烏，穩定幣已成為跨境支付的重要工具”。
報告中還提及，“據Chainalysis統計，2023~2024年拉美和非洲撒哈拉以南地區的穩定幣交易額同比增速均超過40%，遠高於全球平均水平。此外，俄羅斯、伊朗等受地緣政治影響的國家，底層穩定幣交易量也呈指數級放大。在非洲，奈及利亞的拉各斯街頭小販用USDT購買中國手機配件；肯亞農民透過DAI接收歐洲客戶的預付款。Chainalysis報告顯示，2023年撒哈拉以南非洲穩定幣交易量激增，在缺乏銀行服務的地區，手機錢包裡的USDT成為硬通貨，甚至用於支付發電機燃油費以應對頻繁停電”。
然而，義烏的穩定幣具體貿易量級難以考證。多位義烏進出口貿易商對第一財經記者表示，並不知道身邊存在用穩定幣交易的商戶或親友。
義烏市贏嘉商貿總經理Wendy對記者稱，“目前不太會用穩定幣交易，主要還是透過連連、PingPong、小商品商城集團收款工具等，還有一些支付公司的工具也會使用，有些也會透過離岸銀行賬戶收款，主要是收美元。如果用穩定幣，兌換成法定貨幣時可能會出現反洗錢等問題”。
穩定幣仍面臨“骨感現實”
業內人士認為，穩定幣看似可以降低交易成本，提升跨境支付的速度，尤其是近兩年義烏外貿人時常會面臨銀行卡被“凍卡”的問題。但可能在現實生活中，穩定幣並沒有那麼理想。
上海發展研究基金會副會長兼秘書長喬依德對第一財經記者表示，穩定幣所能提升的跨境支付效率可能並沒有大家預想的高。有研究指出實際成本可能接近1%，而非宣傳的極低水平。同時，穩定幣以主權貨幣為錨定基礎，實為法幣功能的延伸與擴散，無法顛覆其賴以生存的體系。
例如，有統計顯示，完整的跨境支付流程還包括：穩定幣的獲取成本（即法法定貨幣換幣的匯兌和手續費）、鏈上交易gas fee（總費用，可能隨鏈的擁堵和行情波動）、穩定幣的提現成本（將USDC換回當地法定貨幣的費用）、KYC/AML等方面的合規成本外匯波動或清算滯後的損失。這些加起來，才是真正的“總成本”，常常接近0.8%~1%。
當然，上述這些成本問題還沒有完全穿透現實的阻礙。真實阻礙穩定幣普及的主要因素包括——出口退稅政策：傳統方式能享受6~13%的退稅，但穩定幣支付不符合政策條件，失去顯著成本優勢；企業融資憑證需求：銀行貸款和展位申請都需要正規銀行流水，而穩定幣交易無法提供這類憑證；實際使用成本與風險：需要透過“U商戶”中轉兌換，匯差高達3~5%；商家擔心因資金異動而被銀行凍結賬戶；操作複雜，對接虛擬地址和錢包的門檻高。
傳統外貿收款方式仍是主流
袁皓天對記者表示，目前對於傳統外貿的主流收款方式無非就是幾種。首先是電匯，匯出行接受匯款人委託後，以電傳方式通知收款人當地的匯入行付款。其優點是匯款速度快，但費用較高。電匯又可分為前TT（發貨前付清貨款）和後TT（發貨後買家付清餘款，常見的是先付30%定金，見提單影印件付70%餘款，即“跨國打款”）。
另一種就是信用證（L/C）。由銀行依照申請人的要求和指示或自己主動，在符合信用證條款的條件下，憑規定單據向第三者或其指定方進行付款的書面檔案。其特點是信用證為自足檔案，是純單據業務，開證銀行負首要付款責任。信用證以銀行信用代替商業信用，降低了買賣雙方的風險，是國際貿易中常用的付款方式。
“這些都是中大型客戶會使用的，基本上如果買方訂單夠大，都是用電匯的方式居多，至於現在有很多跨境收款方式，包含連連、PingPong、Airwallex、Payoneer等，這些工具的優勢是可以降低手續費，而且貨幣可以比較便利地兌換。（外貿人）使用這類的跨境收款平臺多數會是因為有做跨境電商，收匯款比較靈活，支付費用也容易，手續費也比較便宜。”袁皓天稱。
但他也提到，傳統外貿工廠通常會在境外設立銀行賬戶，自主選擇將收到的外匯兌換為人民幣或持有美元存款，“這種操作更靈活，不受限於平臺——平臺畢竟有風險，資金由他人託管，大額匯款還需詢問和提供資料。至於穩定幣，我們周邊的工廠或外貿公司基本沒有使用的”。
多位業內人士對記者分析稱，穩定幣使用較少的原因則在於，歐美的客戶（品牌、零售商甚至進口商）都還沒有這個舉動，畢竟雖然是和美元1∶1錨定，但是對於公司來說還是有風險，且歷史事件也證明，穩定幣有時候可能並不穩定。
“歐美雖然大力推行穩定幣，前景看好，但當談論到支付的時候，更多人用的是美元收付，少數客戶目前會用歐元——大多是歐洲客戶，而且也不是全金額。”袁皓天稱。
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