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Nvidia Corp. 的股價繼續下跌，本週下跌 13.7%，創下自 1 月以來的最大跌幅。當時 DeepSeek 讓投資者質疑在人工智慧上投入鉅額資金是否可持續。
今年，這隻曾經的股市寵兒一直未能喘息，目前股價已較 1 月初的最高收盤價下跌了 35.9%。由於美國總統特朗普週三宣佈的全面關稅引發了人們對全球經濟放緩的擔憂，導致投資者繼續拋售高風險的科技股，本週拋售加劇。
道瓊斯市場資料顯示，被稱為“七大科技巨頭”的大型科技股週四總市值蒸發 1.03 萬億美元，創下有史以來最大單日市值跌幅。
在網際網路泡沫破滅期間進行交易的投資者正在經歷回憶，而 Nvidia 的炒作讓人質疑該晶片製造商是否只是另一個思科系統公司 (Cisco Systems Inc.)。
作為人工智慧熱潮的主要硬體提供商，英偉達經常被拿來與網際網路硬體提供商思科進行比較。兩家公司都經歷了巨大的增長。思科的股價在暴跌之前上漲了 3,750% 以上，二十年後仍未恢復。一些人擔心英偉達的命運可能相似，但這家晶片巨頭的基本面似乎更加穩固。
以下是 Research Affiliates 的兩張圖表。第一張圖表顯示，Nvidia 的股價受到高市盈率（藍色）的推動，市盈率最高達到 194.6，而每股收益增長（黃色）仍為負值。簡而言之，投資者願意為該公司每賺 1 美元支付約 195 美元的高價，因為他們預計收入會增加。這些預期最終得到了回報，因為收入飆升，收益開始推動股價的更大比例，從而壓縮了市盈率。
相比之下，下圖顯示，即使每股收益上升，思科的股價主要還是受高市盈率而非每股收益的推動。
其餘大型科技公司的情況也一樣，到 2024 年底，排名前 10 的股票佔市場總收益的 28.8%。根據 Research Affiliates 的資料，2000 年，排名前十的股票僅佔總收益的 16.1%。換句話說，魔鬼在細節中——或者在這種情況下，在資料中。
英偉達FactSet 的資料顯示，該公司的銷售額預計將在 2026 年 1 月增長 57%，並有望繼續保持積極趨勢。FactSet 的資料顯示，該公司 2026 年 1 月的預期市盈率預計將壓縮至 22，而每股收益預計將從去年同期的 2.94 美元升至 4.53 美元。晨星對該股的公允價值估計為 130 美元，該估值考慮了基本面、不確定性和量化因素，這意味著該股價格便宜。週五該股交易價接近 96 美元。
但如果收入受到影響，前景可能會發生變化。這家圖形處理器製造商必須在充滿不確定性的環境中生存。投資者正等待晶片製造商關稅和其他國家可能徵收的反關稅的進一步明朗化。特朗普政府在制定針對該行業的具體政策和關稅時將晶片排除在最新一輪關稅之外，但半導體仍然是個人電腦和伺服器等成品的一部分，這些成品已經受到關稅的制約。
一旦情況進一步明朗，該公司對資料中心鉅額支出的依賴將受到質疑。DA Davidson 技術研究主管 Gil Luria 表示，正在擴充套件其 AI 能力的大型科技公司已經固定了基礎設施的資本支出，可能會將這筆支出削減至與關稅成本相當的數額。
對於Nvidia 的投資者來說，需要關注下一輪財報電話會議，看看該公司的客戶是否計劃削減資料中心建設。
原文連結
https://www.marketwatch.com/story/is-nvidias-bubble-bursting-the-stock-is-cheap-if-you-can-stomach-this-one-risk-aed34f9f
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