2025.06.25
本文字數：1884，閱讀時長大約3分鐘
作者 | 第一財經 胡弋傑 葛唯爾
當地時間6月24日，美聯儲主席鮑威爾在美國眾議院金融服務委員會作證時表示，當前利率水平足以限制經濟活動，在通脹回落趨勢更加明確前，不宜貿然調整貨幣政策。他強調，美聯儲將繼續密切關注經濟資料，在進一步確認通脹持續放緩前維持政策不變。
此次作證是上週議息會議後，鮑威爾首次在國會公開就貨幣政策表態。上週，美聯儲決定將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.5%不變，為連續第四次維持利率不變。利率點陣圖顯示，今年依然有望降息兩次。
鮑威爾表示，美國經濟增長雖有所放緩，但整體仍保持韌性，勞動力市場接近最大就業水平。他指出，通脹已較高點明顯回落，但仍高於美聯儲設定的2%目標區間，尚不具備明確降息條件。
等待更多資料
在聽證會上，鮑威爾拒絕就近期其他聯儲官員“最快7月降息”的表態發表評論，並強調“有很多可行的路徑”。
“如果通脹壓力受到控制，我們就會盡快降息。”鮑威爾補充道，“我認為我們不必著急。”
過去一週內，美聯儲理事沃勒（Michelle Bowman）和美聯儲監管副主席鮑曼（Christopher Waller）相繼表態支援最快在7月29日至30日的貨幣政策會議上降息，並預測關稅導致的通脹是一次性的。值得一提的是，兩位官員均由美國總統特朗普任命。
沃勒20日表示，近期價格上漲溫和，而就業市場出現了一些令人擔憂的跡象，例如最近大學畢業生的高失業率。他認為，當前基準利率可能仍遠高於中性水平，但美聯儲可能會再次開始逐步降息並監測通脹，一旦通脹路徑再度發生變化也可再次暫停降息。
對於上述觀點，鮑威爾表示抱持“開放”態度，同時強調繼續觀察陸續出爐的通脹資料。他表示，美聯儲更關注的是一系列資料所構成的整體趨勢，以及通脹是否在核心商品、住房服務、非住房服務等多個組成部分均呈現出一致的緩解跡象。
本週五，美國將公佈5月個人消費支出（PCE）價格指數。作為美聯儲最關注的物價指標，目前機構預測，上月整體PCE將從之前的2.1%升至2.3%，核心PCE或加快0.1個百分點至2.6%，離美聯儲2%的目標尚有距離。此外，7月15日美國將公佈6月份消費者價格指數（CPI）報告。
就業方面，美國非農就業崗位仍保持中等增速，失業率長期維持在4.2%左右。鮑威爾認為，勞動力市場尚未出現系統性疲弱跡象，當前就業形勢基本符合最大就業目標。
“我們認為自己處於有利位置，可以等待更多資訊再做決策。”鮑威爾表示。他並未就何時開始降息作出時間指引，僅強調將依據未來資料作出“逐次會議”的判斷。
美聯儲堅持“技術中立”
在鮑威爾聽證會前夕，特朗普再度透過社交媒體批評當前利率過高，敦促國會對美聯儲施加壓力。
聽證會開始前，特朗普在其社交媒體平臺“真實社交”上發文抨擊鮑威爾，稱“我希望國會真的能好好教訓一下這個愚蠢又固執的人。我們將在未來很多年裡為他的無能付出代價。”
在聽證會上，部分共和黨議員也就推遲降息問題對鮑威爾提出質詢。
鮑威爾回應稱，美聯儲所有政策決定均基於對經濟前景、通脹形勢以及風險平衡的客觀評估，不受政治立場左右。他指出，維持貨幣政策的獨立性是制度設計的核心，美聯儲將繼續堅持“技術中立”和資料導向的決策方式。
民主黨議員則在聽證中表達對美聯儲獨立性的支援，強調政策制定不應受到短期財政或選舉週期因素的干擾。
地緣風險推高能源價格預期
近期中東局勢升級，引發國際原油價格短期波動，市場擔憂地區衝突可能導致能源供給中斷，進而對全球通脹形成新的輸入性風險。
鮑威爾在聽證會上表示，美聯儲正在密切關注相關局勢。他指出，歷史經驗顯示，類似事件雖然可能導致短期能源價格上行，但對通脹形成的影響通常較為有限，不會構成調整貨幣政策的決定性因素。
他補充稱，當前通脹路徑的關鍵，仍取決於服務類價格變化、勞動力成本傳導以及通脹預期是否穩定錨定在2%左右。能源因素更多屬於外圍變數，美聯儲不會因其短期波動而改變中期政策路徑。
銀行業監管爭議未決
除貨幣政策外，此次聽證還涉及銀行監管議題。部分議員就是否調整“增強型補充槓桿率”（eSLR）向鮑威爾提出質詢。該項資本要求於2008年金融危機後引入，被部分市場機構認為限制了系統重要性銀行在美國國債市場的交易能力。
對此，鮑威爾表示，美聯儲與其他金融監管機構正在評估eSLR規則的調整空間，相關討論尚未結束。他表示，監管改革需在維持金融體系穩定與確保市場流動性之間取得平衡。
另外，近期也有議員提出建議，要求美聯儲停止向銀行準備金支付利息，以削減聯邦財政成本。鮑威爾對此回應稱，該機制是美聯儲目前利率調控框架的重要組成部分，取消將影響聯儲對短端利率的引導能力，目前不具備改變條件。
2人帶144個LABUBU入境被海關查獲