2025經濟和股市何處去？李稻葵：科技，逆全球化，跑出通縮

（明晚直播聊中國AI的最後贏家，小米，位元組豆包概念後續的機會，戳次條預約影片號）

中央經濟工作會議剛落幕，很多表述和政策被小作文和外資搞來搞去，普通中國老百姓被陷在美國式“預期”的話術陷阱中，疊加股市波動等，反而離本質更遠。

恰好昨天財經年會2025，清華教授李稻葵說了三點，可以簡明扼要的幫助大家理解明年的經濟和金融形勢。

首先李稻葵讓大家關注的是科技，特別是人工智慧為代表的科技革命將開啟新週期。

但他也指出，AI這次的拉動作用有侷限性，主要集中在少數股票，比如英偉達今年漲了180%，但黃仁勳和內部人士已經提前賣出股票，所以李稻葵也擔心有泡沫。

昨天正好博通股價大漲，破了一萬億美元市值，博通對市場講的故事是ASIC方案成為AI晶片的更優選擇，三年以後，ASIC方案晶片將和GPU分庭抗禮，這當然就對英偉達產生巨大的威脅。

因此靈哥在星球一直讓大家要辯證的看待AI，2025年AI應用，包括軟體，雲，硬體等都會開啟新的紅利，但在很多區域性有過熱風險，如英偉達開始受到挑戰，如微軟Copilot不達預期，OpenAI受到Scaling
Law限制，區別對待即可。

其次是逆全球化，這主要是特朗普當選帶來的。李稻葵認為特朗普上臺要和很多國家打關稅戰，要讓製造業迴流。

反應到我們明年外需將下滑，出口將受到一定的影響。這點靈哥可以給大家一些內幕訊息，為了對沖特朗普上臺可能的影響，我們正在更大規模的進行某些商品的進口分散佈局。

即特朗普上臺面對我們即使想打貿易戰也未必打的起來，因為中美的脫鉤體現在，我們對美依賴越來越少，美國的籌碼就越來越少。

取消出口退稅才剛開始，其內涵是無需再透過補貼外貿方式去賺那麼多美元了。我們晶片出口破萬億，明年會繼續搶市場，過去一年幾千億美元進口晶片的歷史將一去不復返，所以美元應用場景將日益減少。

所以靈哥認為要把逆全球化這件事，要更深刻的去理解，即我們在主動和美國脫鉤，無論是外貿，科技，信創，金融等。所謂的逆全球化，將繼續利好國產一切國產替代，如半導體，信創板塊，金融也必然繼續上一個臺階。

第三是關於我們自己的經濟，肯定是要加大內需，擺脫通縮。

他說名義GDP增速，2024年前三季度只有4.02%，但這個潛力應該是7%。（5%的實際增速+2%的通脹）

李稻葵堅信明年的名義GDP應該能夠往回升，應該能夠回到5%以上，也就是整體的物價水平將上漲。

這一點和中央經濟工作會議提出的明年要重點整治“反內卷”是相符的，靈哥之前也和大家說過，現在一切經濟資料回暖的不錯，就是PPI還是負的，明年PPI會重新反正。

因此上市公司盈利明年也會提升，今年是總體上漲了13%，如果政策到位，中央經濟工作會議措施能到位，明年的股市不會比今年表現差。

關於樓市，李稻葵說明年重點城市的房地產，例如北京、上海、廣州、成都，應該能夠穩住了。這些城市會採取措施，大面積取消限購，明年房地產是重要的一個轉折年。

總結一下：

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