美聯儲將被迫再度轉鴿？BCA：明年FOMC將不得不降息超50個基點

英為財情Investing.com – BCA Research釋出報告預測，美聯儲2025年的實際降息幅度將超過決策者在12月會議上預計的50個基點，理由是通脹會低於美聯儲目標，且失業率將高於美聯儲預測。

報告寫道：「FOMC預測中值目前是2025年將降息50個基點，將基金利率的目標區間從4.25%-4.50%下調至3.75%-4.00%。」然而，BCA Research認為，隨著核心個人消費支出（PCE）通脹趨勢走低和就業市場疲軟，「需要降息超過50個基點」。

核心PCE通脹是美聯儲最青睞的通脹指標，如果保持近期趨勢，預計到2025年初將系2.5%。對此，報告指出：「如果核心PCE通脹月率保持在3個月平均水平，那麼通脹年率確實會將在3月達2.5%，然而如果保持在6個月平均水平，則將在2月達到2.5%。」這表明通脹可能比預期更早地實現美聯儲預測，甚至達到低於其預測的水平。

同時，勞動力市場正在失去動力。失業率已從週期低位3.4%上升至4.2%，BCA對美聯儲年終4.3%的預測表示質疑。BCA指出：「要達到這一水平，勞動力市場動力需要顯著改善，而我們認為這種趨勢轉變的可能性不大。」

在此背景下，BCA概述了可能的降息路徑，美聯儲3月可能首次降息25個基點。美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）上週表示，美聯儲將繼續依賴資料，並強調明年的利率決策「不會因為我們今天寫下的任何內容而決定，我們將根據資料做出反應」。

BCA認為，如果連續三次PCE通脹月率平均達到或低於0.2%，美聯儲可能會再次降息25個基點，到2025年底可能總共降息高達100個基點。

報告還討論了即將上任的特朗普政府可能實施的關稅政策的影響，指出雖然關稅可能會暫時推高通脹，不過對製造業造成的拖累可能會迫使美聯儲在下半年加速降息。

BCA還預計量化緊縮（QT）將在2025年年中放緩，並在2025年底或2026年初完全停止。

編譯：劉川

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