【華麗志奢侈品股票月報】2025年4月
從2016年起，《華麗志》按月釋出“華麗志奢侈品行業股票指數”。過去一年及歷年的全球奢侈品行業股票走勢如下圖所示。
本月，關稅風暴對奢侈品行業的衝擊仍在。此外，法國奢侈品巨頭LVMH釋出了差強人意的第一季度財報，也讓金融市場對奢侈品行業前景的擔憂進一步加深。
受此影響，“華麗志奢侈品行業股票指數”延續了上月的下行趨勢，從231.3跌至218.2，跌幅為5.7%，這也是2023年以來的最低水平。
同期，斯托克歐洲奢侈品10指數 Stoxx Europe Luxury 10 由3596.36下跌至3447.03，跌幅為4.2%。
本月，全球主要股市均出現不同程度的下跌：法國CAC40指數由7790.71下跌至7593.87，跌幅為2.5%；富時義大利MIB指數由38051.99下跌至37604.82，跌幅為1.2%；斯托克歐洲600指數 Stoxx Europe 600 由533.92下跌至527.48，跌幅為1.2%；美國標準普爾500指數由5611.85下跌至5569.06，跌幅為0.8%。
總體而言，2025年3月，“華麗志奢侈品行業股票指數”跟蹤的27只股票有9只上漲（其中3只漲幅超5%），周大福成為奢侈品上市公司中股價漲幅最大的（+17.8%）；18只下跌（其中13只股價跌幅超5%）。
法國奢侈品巨頭LVMH股價本月累計下跌14.7%，而另一家法國奢侈品巨頭 Hermès 本月股價僅下跌0.8%，Hermès 超越 LVMH 成為全球市值最高的奢侈品上市公司。本月，Prada 集團正式宣佈已與美國奢侈品集團 Capri Holdings Ltd.達成最終協議，將以13.75億美元（即12.5億歐元）現金收購 Capri 旗下的義大利奢侈品牌 Versace（範思哲）
《華麗志》本文將系統回顧過去一個月全球奢侈品上市公司發生的重要動態，包括：
1）最新財報要點 2）資本市場動態 3）人事調整 4）企業重要舉措。
附錄為：《2025年4月全球奢侈品上市公司的股價漲跌幅和最新市值》。
—— 奢侈品上市公司最新動態 ——
最新財報要點：
Zegna（+7.4%）：本月，集團公佈了2025年第一季度關鍵財務資料：總營收同比下降0.9%至4.588億歐元；其中，大中華區營收同比下降11.6%至1.233億歐元，與2024年第四季度趨勢基本一致，反映出消費者依然保持謹慎態度，以及高階商場客流量下滑的情況。
Hermès（-0.8%）：本月，集團公佈了2025年第一季度業績資料：在不確定的大環境下，營收同比增長9%達到41億歐元（按固定匯率增長7%），顯示了品牌強大的韌性和客戶的高度忠誠。就區域而言，愛馬仕在所有地區均實現增長，集團首席財務官 Eric du Halgouët 在財報會議上坦言，“中國市場仍然疲軟，沒有重大改善跡象”，不過補充稱“最近政府增加支出的努力是一個積極的訊號”。
Moncler（-4.5%）：本月，集團公佈了2025年第一季度報告：總營收同比增長1%至8.29億歐元），高於分析師預計的8.17億歐元。亞太地區逆勢增長，達到3.808億歐元，是集團第一大市場，其中，中國與日本市場趨勢積極。
EssilorLuxottica（-4.8%）：本月，集團布了2025年第一季度報告：新的一年開局穩健，總營收同比增長8.1%至68.48億歐元，按固定匯率計算同比增長7.3%；直接面向消費者部門的增長超越了專業解決方案部門，其中線下實體店表現尤為強勁。
Brunello Cucinelli（-6.1%）：本月，集團釋出2025年第一季度報告：營收表現優異，同比增長10.5%至3.415億歐元，與市場分析師預測的 3.43 億歐元基本一致，所有市場均實現兩位數增長。集團表示，從2025秋冬系列開始，將在美國市場啟用新的價格體系，以應對潛在的關稅影響。
Kering（-6.6%）：本月，集團公佈了2025年第一季度報告：總營收同比下降14%至39億歐元，同比跌幅比上個季度和2024全年（均為-12%）有所擴大。報告期內，集團淨關閉了25家門店，使直營網路門店總數降至1788家。
Prada（-10.4%）：本月，集團公佈了2025年第一季度關鍵財務資料：儘管宏觀環境與行業形勢更具挑戰，創意活力與品牌渴望度推動集團在開年取得了良好表現：淨營收同比增長13%至3.41億歐元；Prada品牌同比持平，表現穩健；Miu Miu品牌繼續保持強勁增長勢頭，同比增長達60%。
Lanvin Group（-13.8%）：本月，集團公佈了2024全年完整版業績報告：集團實現營收3.29億歐元，同比下降23%；實現毛利潤1.83億歐元，毛利率維持相對穩定，為56%。在 St. John 和 Sergio Rossi 品牌強勢表現的推動下，北美和日本市場表現優於其他地區。受奢侈品行業整體挑戰影響，EMEA地區（歐洲、中東和非洲）及大中華區業績下滑明顯。
LVMH（-14.7%）：本月，集團公佈了2025年第一季度報告：受美國關稅政策影響，總營收同比下降2%至203億歐元，在有機基礎上同比下降3%。這一業績表現未達市場預期（分析師們原本預計 LVMH集團2025年第一季度將實現2%的增長）。首席財務官 Cecile Cabanis 在釋出財報後的電話會議上表示，中國市場的需求“整體趨勢與去年年底保持一致。”
資本市場動態：
EssilorLuxottica（-4.8%）：本月，集團宣佈，繼2024年“SuperBoost 2025”國際員工持股計劃與法國 PEE（員工集體儲蓄計劃）計劃的創下募資新高後，集團內部股東人數已增至97,000人，相比2024年的83,500人進一步增長。所有股東分佈在85個國家。集團透露，此次認購計劃籌資超過1.9億歐元，是上一輪的兩倍以上，創下歷史新高，彰顯出員工對公司的高度信任與承諾。
Kering（-6.6%）：本月，集團已與義大利兩家眼鏡製造商——Visard 和 Mistral 簽署協議。根據協議，開雲眼鏡將收購 Visard 100%的股權，併成為 Mistral 的少數股東，同時保留於2030年收購 Mistral 剩餘全部股份的可能性。Visard與Mistral自開雲眼鏡成立以來便是其長期戰略合作伙伴。
Prada（-10.4%）：本月，集團宣佈已與美國奢侈品集團 Capri Holdings Ltd.達成最終協議，Prada集團將以13.75億美元（即12.5億歐元）現金收購 Capri 旗下的義大利奢侈品牌 Versace（範思哲），但最終成交金額可能會有所調整。交易預計於2025下半年正式完成，此前還需滿足慣例成交條件，包括獲得監管部門的批准。
LVMH（-14.7%）：本月，集團董事會主席、執行長 Bernard Arnault 及其家族正繼續回購集團股票，以加強對其的控制。義大利財經媒體 Pambianconews 的報道，過去五個月中，Arnault 家族共計回購了約 100萬股 LVMH 集團股份，其中3月27日、3月28日兩天就買進了10多萬股。透過這一戰略操作，Arnault 家族目前持有 LVMH 集團約49.2%的股份，接近50%的關鍵門檻。
人事調整：
Hugo Boss（+4.9%）：本月，集團任命 Georg Faisst 為 Hogo Boss 中部和東部中心（Central and Eastern Hub）的總經理。Georg Faisst 目前在美國時尚集團 PVH 擔任管理職位，任職已超過14年。在加入 PVH 前，他在 Hugo Boss 工作了7年多，曾任全球旅遊零售主管。
Richemont（-5.0%）：本月，集團旗下義大利奢侈鞋履品牌 Gianvito Rossi 任命 Costanzo Ruocco 為執行長，自4月1日生效。Costanzo Ruocco 最新的職務是品牌的營運長。在新職位上，他將領導品牌，提高品牌的知名度，擴大全球業務，同時堅持其對卓越和精湛技藝的執著追求。他將向歷峰集團時裝與配飾品牌執行長 Philippe Fortunato 彙報工作。
Safilo（-10.3%）：本月，集團旗下加州網際網路眼鏡品牌 Blenders Eyewear 創始人 Chase Fisher 卸任執行長一職，由 Jack Gray 接替。Jack Gray 擁有近20年打造和擴充套件全球品牌的經驗，在新職位上，他將利用自己的專業知識，推動品牌增長、創新和加強社群參與。
LVMH（-14.7%）：本月，集團在年度股東大會上批准了將 Bernard Arnault 的任期延長至85歲的決議；此外，集團旗下法國奢侈品牌 Dior（迪奧）任命設計師 Jonathan Anderson 為男裝創意總監，接替 Kim Jones。Jonathan Anderson 操刀的首個 Dior 男裝系列將於今年六月的巴黎時裝週釋出。月初，集團旗下義大利奢侈品牌 Fendi（芬迪）任命 Ramon Ros 為執行長，從7月1日起生效。在新職位上，Ramon Ros 向 LVMH 集團主席兼執行長 Bernard Arnault 的高階顧問 Sidney Toledano 彙報工作。據悉，Ramon Ros 最近的職務是Louis Vuitton（路易威登）中國大陸市場總裁兼執行長。
Dior（迪奧）新任男裝創意總監 Jonathan Anderson
企業重要舉措：
Ferrari（+2.4%）：本月，集團主席 John Elkann 在股東大會上宣佈，品牌將首次進軍帆船領域，開啟“Cavalluccio Marino”新篇章。早在2024年1月，法拉利透過社交媒體釋出短影片，預告了這一計劃：代號為“Cavalluccio Marino”的帆船專案現已正式啟動，並由義大利傳奇航海家 Giovanni Soldini 領銜。
Hermès（-0.8%）：本月，集團宣佈持續投資擴大產能，在法國北部諾曼底地區卡爾瓦多斯省 Colombelles 開設一家新工坊 The Maroquinerie de Colombelles（科隆貝勒皮革工坊），最終將為工匠群體創造260個新工作崗位。此外，集團宣佈將提高所有產品在美國的售價，以抵消美國政府最新關稅政策的負面影響。集團首席財務官 Eric du Halgouët 強調稱，此次提價僅針對美國市場，其他市場不作調整。
Swatch Group（-6.3%）：本月，集團宣佈，由於美元兌瑞士法郎大幅貶值以及美國提高對瑞士進口商品的關稅，集團將上調部分在美國市場銷售的腕錶價格。這是 Swatch 集團今年在美國第二次上調價格。目前細節仍在確認中，但據悉Swatch集團旗下的高階品牌，包括Glashütte Original（格拉蘇蒂原創）和Blancpain（寶珀），本週在美國市場的漲幅已達7%至10%。
Kering（-6.6%）：本月，集團釋出全新“水資源正效益戰略”（Water-Positive Strategy），並承諾到2035年前，在集團重點區域實現可量化的水資源淨正效益，在2050年前實現完全水資源淨正效益（Net Water-Positive Impact）。
LVMH（-14.7%）：本月，集團參與了在巴黎大皇宮舉行的 ChangeNOW 國際峰會，介紹了其在相關領域的具體舉措，如 LIFE 360 商業夥伴計劃，該計劃旨在支援其供應商進行環保轉型；此外，集團還介紹了在保護水資源和海洋方面所取得的進展。
附錄：2025年4月全球奢侈品上市公司的股價漲跌幅和最新市值
｜責任編輯：LeZhi
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