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摘要：根據加拿大風險投資與私募股權協會（CVCA）最新發布的報告，2025年第一季度，加拿大風險投資（VC）市場的種子輪融資數量降至五年來最低水平。儘管總投資金額與過去兩年持平，但交易數量的銳減暴露了投資者在經濟不確定性和貿易緊張局勢下的謹慎態度
根據加拿大風險投資與私募股權協會（CVCA）最新發布的報告，2025年第一季度，加拿大風險投資（VC）市場的種子輪融資數量降至五年來最低水平。儘管總投資金額與過去兩年持平，但交易數量的銳減暴露了投資者在經濟不確定性和貿易緊張局勢下的謹慎態度。
種子輪融資“冰點”：早期投資遇冷
報告顯示，2025年第一季度加拿大共完成116筆風投交易，總金額達12.6億加元，相比2024年同期的146筆交易減少了20%。儘管平均單筆交易規模有所增長，但早期階段的投資活動卻顯著放緩——尤其是種子輪和預種子輪融資。
- 預種子輪
：本季度投資額為2021年以來最低。 - 種子輪
：交易數量創下自2020年以來的新低。
CVCA執行長金·弗朗（Kim Furlong）在報告中警告稱：“這些早期投資是未來經濟增長的管道。如果基礎不穩，我們將威脅到多年來努力建立的創新經濟。”
Maverix Private Equity聯合創始人兼管理合夥人約翰·魯福洛（John Ruffolo）也在LinkedIn上表達了對加拿大資本市場現狀的擔憂：“如果你還認為加拿大創新企業沒有資本獲取問題，請讓資料說話。”
宏觀經濟不確定性加劇投資謹慎
2025年初，加拿大經歷了一場突如其來的聯邦選舉，同時與美國之間的貿易摩擦愈演愈烈。美國總統唐納德·特朗普在1月威脅對加拿大進口商品徵收25%的全面關稅，隨後雖短暫撤回，但最終又擴大至全球範圍。這一系列政策變動導致市場動盪，並在4月初引發了廣泛的經濟不確定性。
這種不確定性對加拿大科技公司造成了全面衝擊，特別是硬體相關領域的企業。從行業分佈來看：
- 軟體與資訊科技
（包括人工智慧初創公司）仍占主導地位，吸引了64%的風投資金和一半的交易數量。 - 清潔技術
和生命科學 領域的交易規模較2024年有所下降。 - 農業科技
（AgTech）僅完成了上一季度一半的交易量和融資額。
面對緊縮的市場環境，風險債務 成為本季度的一大亮點。這類貸款無需轉換為股權，而是基於公司未來的融資能力進行評估。本季度共有14筆風險債務交易，總額達2.83億加元，比以往第一季度平均水平增長超過200%。許多創始人選擇透過債務融資延長運營週期，避免稀釋股權。
退出渠道枯竭：IPO市場持續低迷
本季度加拿大科技領域未出現任何IPO案例，延續了自2023年以來的“退出荒”。CVCA僅追蹤到7筆退出交易，總價值為1.49億加元。報告指出，這反映了買家的風險規避態度以及收購流程的延長。
金·弗朗表示：“隨著退出暫停和複雜的宏觀經濟環境，投資者更加謹慎。然而，加拿大日益成熟的生態系統依然提供著長期吸引力的機會。”
阿爾伯塔省異軍突起：BC省被超越
傳統上，安大略省和魁北克省一直是加拿大風投市場的領頭羊，但本季度阿爾伯塔省表現搶眼，超越了BC省，躍居全國第三。
- 阿爾伯塔省
：本季度吸引了1.4億加元投資，單筆交易平均規模達1,170萬加元，位居全國第二。其中，Nanoprecise的5,200萬加元C輪融資和OneVest的2,900萬加元B輪融資為該省增色不少。 - BC省
：則因缺乏大額交易而跌落至第四位。
與此同時，其他草原省份繼續落後，曼尼托巴省甚至未能記錄到任何交易。不過，新成立的風投基金Trillick Ventures進入曼尼托巴省生態體系，專注於支援早期創業專案，試圖扭轉這一趨勢。
魁北克省：生命科學強勢崛起
魁北克省依然是加拿大風投市場的重鎮，本季度共完成3.01億加元交易，其生命科學領域表現出色，拿下9筆交易，為全國最多。此外，魁北克還誕生了本季度全國最大的單筆交易——電動汽車充電初創公司Dcbel獲得了7,930萬加元的投資。
值得注意的是，魁北克省的種子輪生態在經歷了去年的低迷後，本季度環比增長了60%，達到4,000萬加元。
總結：挑戰與機遇並存
儘管加拿大風投市場在2025年開局不利，但業內人士認為，當前的低迷並不意味著長期潛力的喪失。相反，這可能是市場調整的一部分，有助於推動更高質量的投資決策。
對於創業者而言，如何在資本寒冬中找到適合自己的融資路徑尤為重要。而對於政策制定者來說，則需要進一步最佳化創新生態，確保早期投資的持續流入，從而為未來的經濟增長奠定堅實基礎。
你怎麼看加拿大風投市場的未來？歡迎在評論區分享你的觀點！
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