來源：《財經》雜誌
全文1491字，預計閱讀需2分鐘。
中國資產在本輪全球性危機中具有獨特優勢，中國自身經濟的韌效能夠為其提供抵禦風險的“護城河”。
美東時間2025年4月9日，特朗普突然宣佈將中國商品關稅從原本的104%提升至125%，同時宣佈對尋求談判的超75個國家和地區暫停加徵關稅。
在此訊息刺激下，美國、亞太市場主要股指開盤大漲。但美國對中國加徵關稅至125%，盤前，A股瞬間成為全球資本市場關注的焦點。
強打壓下中國股市能否頂住壓力？4月10日，A股、港股強勢反彈，顯現韌性。
當日早盤，A股、港股集體高開，隨後有所回落，截至上午收盤，上證指數上漲0.93%，報收3216.41點；深證成指上漲2.19%，報收9749.12點。
根據Wind（萬得）資料，上午A股上漲個股有4959只，下跌個股僅373只。成交額放大，兩市累計成交1.11萬億元。
其他重要指數均出現明顯上漲。創業板指上漲2.40%，科創50上漲0.78%，北證50漲幅更是達到了5.28%。
板塊方面，31個申萬一級行業中有29個行業實現上漲。商貿零售以4.57%的漲幅領漲。有色金屬、紡織服飾、傳媒、汽車板塊漲幅均超過3%。有13個行業漲幅超過2%。唯一下跌行業為食品飲料，微跌0.25%。
港股方面，截至發稿，恒生指數上漲1.74%，恒生科技指數上漲2.10%，恒生國企指數上漲1.32%。
實際上，在這輪關稅風暴中，中國表現強勢。美東時間4月2日下午4點，特朗普正式宣佈向貿易國徵收“對等關稅”。
隨後不到48小時，中國率先打響反擊戰，宣佈對原產於美國的所有進口商品加徵34%關稅；對部分美國企業和實體展開調查，將部分企業列入出口管控名單，暫停部分商品輸華，並對中重稀土相關物項實施出口管制。
“中國資產在本輪全球性危機中具有獨特優勢，中國自身經濟的韌效能夠為其提供抵禦風險的‘護城河’，堅定看好中國市場。”中國銀河在研究報告中表示。
值得注意的是，在關稅戰下，國家隊資金紛紛出手。4月7日開始，國家隊主力中央匯金以及中國誠通、中國國新、社保基金均表態增持ETF，險資、公募基金、上市公司紛紛拿出真金白銀大筆回購。國務院國資委也公開表態，全力支援央企控股上市公司不斷加大增持回購力度。
各路資金集體行動、相關部門多次公開表態支援，都為增強資本市場的穩定性提供了強有力的支撐。
4月9日下午，中共中央政治局常委、國務院總理李強主持召開經濟形勢專家和企業家座談會。李強表示，外部衝擊對我國經濟平穩執行造成一定壓力。“我們對此已經作了充分估計，做好了應對各種不確定因素的準備。只要我們堅定不移辦好自己的事，就一定能夠推動中國經濟行穩致遠。”
“貿易戰對中國而言既是一次挑戰，也是一次機會，中國有條件、有能力、有信心、有底氣戰勝困難，將來自外部的不確定性視作經濟結構調整的戰略機遇，並向全球展示中國的大國風範。”中國銀河表示。
野村全球宏觀團隊預計，為實現GDP（國內生產總值）的穩定增長，中國將採取多種措施提振內需，尤其是加速財政支出。此外，在中國人民銀行的支援下，中國版平準基金將在未來幾周內對股市進行大規模干預。預測中國會在年內降準100個基點，降息30個基點，平均於2025年二季度和四季度實施。中國也可能加大對房地產行業的扶持力度，以解決該行業所處的困境。
哪些因素可能支撐市場持續性反彈？瑞銀財富管理投資總監辦公室預計，在關稅進一步升高的最初階段過後，隨著法律、商業和政治壓力上升，以及隨著與各經濟體和各行業達成協議，美國的實際有效關稅稅率有望從2025年三季度起開始下降。
加經濟學人小助手為好友，
加入微信群，建立更深度的閱讀連線。
▼ 經濟學人小助手 ▼