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前言

一家是管理著逾600億美元的全球多策略對沖基金Millennium。

一家是全球最大的做市商之一，在2024年前三季度淨收入142億美元的Jane Street。

兩個華爾街巨頭在長達8個月的商業機密案中，最終宣告和解。

在12月5日提交給曼哈頓聯邦法院的一份檔案中顯示，已同意撤銷Jane Street對Millennium和兩名交易員Douglas Schadewald和Daniel Spottiswood的訴訟。

Millennium證實了這一點，表明雙方已達成和解，Jane Street的一位發言人也表示，此案已“在雙方同意的條件下解決”。

案件始末

2024年4月10日

Jane Street向美國紐約南區地方法院提起訴訟。

要知道Jane Street此前從未起訴過為競爭對手工作而離開公司的員工，這次事件應該是觸碰到期核心利益了。

Jane Street稱，2名跳槽到Millennium的前僱員Douglas Schadewald和Daniel Spottiswood在離開時帶走了一項“高度機密”和“非常有價值、獨特和專有的”自營交易策略，導致公司遭受重大損失。

近年來，竊取商業秘密訴訟在華爾街變得越來越普遍。但Jane Street表示，他們以前從未以任何理由起訴過前僱員。Jane Street此次要求獲得賠償，並下令禁止Millennium和交易員使用這一策略。

根據訴訟內容，Schadewald於2018以交易員的身份加入Jane Street，參與並接觸了該公司對自營策略的研究。Spottiswood於2018年在Jane Street擔任暑期實習生，從2020年開始在該公司全職擔任交易員，並擁有類似的許可權。

Jane Street表示，在Schadewald今年2月離職數週後，就有證據表明他在Millennium使用了這一策略。同時，Jane Street表示，3月份公司使用這一策略的利潤下降了50% 。這一下降只能歸因於“使用相同策略的競爭對手的進入市場。

這兩名交易員聲稱，他們在Jane Street建立的印度期權業務，是基於他們的經驗和專業知識，而不是任何秘密的“演算法或自動訊號”。Millennium也同樣辯稱，多年來它一直活躍在印度市場。

後來在法庭聽證會上了解到，該策略是以印度期權市場為中心，在2023年為Jane Street創造了10億美元的利潤。要知道印度期權市場的規模在過去五年中呈爆炸式增長，吸引了Citadel Securities、Jump Trading、Jane Street和Millennium等公司的興趣。

2024年4月19日

法院拒絕了Jane Street的臨時限制令申請。

2024年4月26日

Jane Street提交了第一修正訴狀，撤回了禁令請求，但維持了金錢賠償請求。

2024年5月10日

Millennium提交了答辯狀，包括肯定性辯護和反訴。個人被告和Millennium都提出了反訴。

2024年5月31日

Jane Street提出動議，要求駁回Millennium的反訴，並刪除他們的一些肯定性辯護。

2024年6月3日

法院發出修正或反對命令，要求Millennium在6月21日前修正其反訴或反對Jane Street的動議。

2024年6月21日

個人被告選擇不修正反訴，而是反對Jane Street的動議。同日，Millennium提交了修正後的反訴。

2024年7月2日

Jane Street提交了新的動議，要求駁回Millennium的反訴。

2024年7月11日

Millennium提交了反對Jane Street動議的法律備忘錄。

2024年7月15日

Jane Street提交了對Millennium反對的回覆。

2024年7月18日

法院裁定駁回被告的反訴。

2024年9月13日

Jane Street的一名律師在提交給曼哈頓聯邦法院的一封信表明了其立場。

Jane Street即使盈利，也可以主張損失利潤損害賠償，這種損害賠償計算的是如果沒有Millennium的不當行為，Jane Street本應獲得的額外利潤。Jane Street認為這足以駁斥Millennium關於損失利潤損害賠償“不存在”或不可用的觀點。

其他的幾個內容都是針對Millennium提出要求的回應：

1、Jane Street認為Millennium要求提供更詳細的損害賠償計算和分析超出了地方民事規則要求，且這些要求需要專家分析。

2、Jane Street已提供2023年1月1日至6月30日的交易利潤資料，並同意提供每日盈虧資料。但認為Millennium要求的每日成本和費用超出了規則要求。

3、Jane Street指出Millennium要求的損害賠償分析和證據超出了規則要求，只需提供計算即可等。

9月22日

Jane Street律師Deborah Brown在寫給曼哈頓美國地方法官Paul Engelmayer的信中表示，如果這些策略眾所周知，其他Millennium交易員也會使用這些策略。但她說情況並非如此。

“實際上，在加入Millennium之前，Schadewald曾嘲笑Millennium的交易員，說‘這些傢伙都賺不到錢，因為他們都採取同樣愚蠢的策略’”Brown 表示。這是源自Schadewald1月18日與另一個人簡訊交流的一部分（部分截圖）：

10月7日

針對Millennium提交的一份檔案中的內容，Jane Street回應稱，Millennium在印度的交易利潤大約從同一時間開始增長了一個“數量級”。

Jane Street在訴訟中稱，該公司使用該策略的利潤在3月份下降了50%。但Millennium說，自交易員離職以來，Jane Street從其印度期權團隊獲得了創紀錄的利潤，因此公司沒有遭受任何經濟損失。其中4月份是其印度期權交易有史以來最好的一個月，而且在接下來的兩個月裡，這種勢頭仍在繼續。

Schadewald和Spottiswood表示：“今年的4月到6月是Jane Street在這個市場歷史上盈利最多的三個月。”他們還引用了一封Jane Street高管的電郵，據稱他在郵件中承認，對利潤下降的擔憂可能是“false alarm” stemming from “paranoia.”。Jane Street則對這位高管的電子郵件的說法表示懷疑。

10月9日

美國紐約地區法官Paul Engelmayer命令Jane Street在10月29日前給出詳細的方案說明如何計算利潤損失索賠。Millennium和這兩名前交易員認為，應該強制Jane Street披露其計算損益的方式，包括確定哪種交易策略產生了哪種結果。

Millennium此外還要求Jane Street提供其八名高管人員的薪酬細節，以及該公司是否曾對任何前員工採取不利行動。但根據美國地方法院法官Paul Engelmayer裁定，Millennium只能詢問Schadewal和Spottiswood或其他在Jane Street印度期權部門擔任相同職位的人的薪酬。Engelmayer直接否決了“Jane Street（8名已確定的高階官員）在2022年、2023年和2024年獲得的收入、利潤或補償金額”作為證詞。

結語

由於合規和保密原因，案件很多內容都沒有對外公開。

儘管商業機密訴訟在華爾街相當常見，但大多數都是關於客戶名單和商業計劃的。Jane Street和Millennium案子的焦點則在量化策略領域。

各位業界的朋友，你們如何看待這件事和它之後的影響呢？

歡迎留言~