鉛筆道作者 | 欣欣
3月3日，汽車天窗市場的領軍企業毓恬冠佳在深交所上市，發行價格為28.33元/股。
截至3月5日收盤，毓恬冠佳報60.28元，跌幅6.25%，總市值52.95億元。
汽車天窗是如何撐起一個超級IPO？
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毓恬冠佳成立於2004年12月，是一家專業致力於汽車天窗設計、研發和生產的高新技術企業，總部及技術研發中心位於上海市青浦工業園區，同時擁有長春、成都、湘潭等五個滬外生產基地以及歐洲狼堡等駐外辦事處。
具體而言，毓恬冠佳的產品包括全景天窗（頂裝和底裝）和小天窗（內藏式），以及一些運動部件，如電動尾翼等。
以天窗為例，它看似簡單，但實際是車身系統中最大和最複雜的配套分總成之一，是集光、機、電一體的高度整合化車身智慧產品，頗有技術含量。
而毓恬冠佳的業務核心，就在這裡：擁有汽車天窗設計、研發、生產一體能力，服務於國內外汽車廠商以及海外整車製造商。
毓恬冠佳的核心競爭力在於其研發能力和技術創新，比如負氧離子簾布、超薄遮陽簾、起翹天幕等新產品。
截至 2023 年12月31日，公司共有159名研發人員，佔員工總數的 10.91%。
–02–
這個行業目前呈逐年上升趨勢。
據公開報告顯示，2021年至2023年，中國汽車天窗的總銷量分別為1443 萬臺、1478 萬臺以及 1581 萬臺，總銷量複合增長率為 4.67%。
偉巴斯特釋出的調研報告資料中，受訪使用者表示在購車考量的車輛配置中，天窗為重要的考量選項，佔比高達70%，僅次於倒車影像，居第二位。
在受訪的消費者中，95.3%會考慮有配置天窗的車型，整體天窗配置意願較高。
2021年至2023 年，我國汽車市場天窗及天幕總滲透率分別為 72.72%、73.79%和 75.14%，呈逐年上升趨勢，這也反映出消費者對汽車天窗類產品的需求上行。
另一個特徵：自1932年偉巴斯特發明第一個摺疊車頂，國內外汽車天窗市場就一直被國外天窗巨頭所壟斷。
某種程度上說，毓恬冠佳也在努力實現行業的“國產替代”。
據公開資料顯示，2023 年度毓恬冠佳汽車天窗銷量為231.10 萬臺。根據頭豹研究院的報告，2023 年毓恬冠佳已成為中國汽車天窗市場第二大供應商，市場佔有率為 16%，也是唯一一家躋身中國天窗市場前五名的本土企業。
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毓恬冠佳以客戶採購需求為基礎，用“以銷定產”的模式，安排內部生產計劃，並透過合理的庫存管理策略保證安全庫存且具備一套生產過程控制方法。
目前，公司前五大客戶主要客戶包括長安汽車、一汽集團、廣汽集團、吉利汽車、以及長城汽車等國內知名整車廠。據報告顯示，2023年度公司零部件收入金額181,029.23萬元，其中來自長安汽車、一汽集團和廣汽集團三家巨頭車企的佔比分別為23.92% 、19.42%和15.80%。
在財務方面，毓恬冠佳2021年度至2023年度主營業務收入分別為 168230.11 萬元、199899.42 萬元和 246698.65 萬元，複合增長率為 21.10% ；淨利潤分別為 4283.30 萬元、7042.09萬元和 15875.17 萬元。均表明公司銷售規模持續增長，盈利情況良好，呈快速發展態勢。
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