AI概念持續爆火，百億私募大佬但斌日前分享了對2025年對AI市場的判斷。
但斌，東方港灣董事長，1992年開始證券、期貨研究與投資生涯，2007年出版《時間的玫瑰》，是中國價值投資的堅定踐行者。
2023年，其旗下的東方港灣投資以22%的平均收益，奪得百億私募冠軍。2024年，根據Morgan Hedge排名，全球9956只管理規模在千萬美元以上的對沖基金中，東方港灣的海外基金Oriental Harbor Investment以46.99%的收益位列2024年第三。
投資作業本課代表整理了要點如下：
1、
2022年是人工智慧的元年，那麼
這個週期應該持續到2032年，甚至更久。所以，我們認為2025年仍處於這個週期的初期階段。
在2025年及未來相當長一段時間內，東方港灣的投資組合可能主要集中在能改變世界的人工智慧方向上。
2、
我們判斷2025年AI的應用端可能會爆發。
AI的應用可能會顛覆很多行業，未來人類社會90%的行業都可能被AI顛覆。
3、2025年，
軟體端和應用端的行業和企業可能會有突破。
我們會從硬體轉向更多關注軟體和應用端的商業模式公司。
4、軟體領域，無論是中國的軟體公司還是全球頂尖公司，在2024年都有出色表現。
5、人形機器人可能在2025年甚至2026年取得重大突破，這個方向應該投入足夠的重視，很可能成為帶動全球市值增長的新方向。
6、
汽車行業的新勢力公司和傳統公司之間可能會分出勝負，2025年或2026年我們大概就能看到結果。
7、
2025年大機率是一個沒有顛覆性變化的一年。因為前兩年AI有一定的漲幅，可能會面臨一些挑戰，但不是顛覆性的變化
，總體上是一個機會不斷湧現的過程。
但斌認為，在中國踐行價值投資，還是要站在巨人的肩膀上成長，跟上時代的步伐。因為真正推動人類社會財富增長的，還是技術進步。而人類正在迎來一個人工智慧更具顛覆性的技術進步，其上升週期應該在十年以上，甚至更長，未來很長時間將重點投資人工智慧。
談及換手率，但斌直言，換手率較低，基本上是買入持有，很少做調整，有調整也是微調。
以下是投資作業本課代表（微信ID：touzizuoyeben）整理的精華內容，分享給大家：
人工智慧週期持續到2032年，2025年仍處於初期階段
目前人類正在迎來一個人工智慧更具顛覆性的技術進步，其上升週期應該在十年以上，甚至更長。過去有電子硬體時代、網際網路時代、移動網際網路時代，它們的上升週期都在十年以上。
如果認為2022年是人工智慧的元年，那麼
這個週期應該持續到2032年，甚至更久。所以，我們認為2025年仍處於這個週期的初期階段。
我們的投資策略依然是價值投資和長期投資，長期投資也是價值投資的重要組成部分。
在2025年及未來相當長一段時間內，東方港灣的投資組合可能主要集中在能改變世界的人工智慧方向上
。2025年可能會有一些微調，但總體上，我們全力以赴迎接人工智慧時代。
2025年AI應用端可能會爆發
技術進步在過去一年（2024年）有了蓬勃發展。剛進入2025年，我們看到黃仁勳先生在電子消費活動中的發言，非常震撼。無論是在無人駕駛領域、人形機器人，還是AI電腦方向，都有振奮人心的訊息傳來。
另外，我們判斷2025年AI的應用端可能會爆發。過去幾年，硬體方向出現了極大市值增長，但軟體和應用端增長有限。2025年，軟體端和應用端的行業和企業可能會有突破。
我們
今年可能會從硬體轉向更多關注軟體和應用端的商業模式公司
。其實最近我用了一個叫豆包的軟體，我覺得它是中國在AI應用方面表現非常出色的產品。就像網際網路時代，微信和抖音在應用端具有很強的優勢。
所以，2025年東方港灣除了立足硬體和軟體外，會在應用端的發掘上付出更多努力。
2025年AI應用端可能會爆發
其實，無論是硬體成本下降還是訓練模型成本下降，都對AI應用有巨大促進作用。比如無人駕駛領域，以新勢力和華為為代表的公司，因為有大量資料支援AI應用，可能會在行業競爭中保持優勢。傳統公司因為缺乏資料積累，技術應用可能會面臨顛覆。
所以，我認為汽車行業的新勢力公司和傳統公司之間可能會分出勝負，2025年或2026年我們大概就能看到結果。
軟體行業可能出現顛覆性變化
在軟體方面，以CRM為代表的軟體公司，因為有大量商業資料積累，正在從傳統的銷售軟體公司向AI應用公司轉型。所以，軟體行業也可能出現顛覆性變化。
在教育行業，人類歷史上還沒有出現過服務類的超級大公司，但AI的應用可能會帶來巨大變化。
比如，過去教育行業的競爭取決於對老師的培訓能力，未來可能取決於能否訓練出強大的AI教師，實現一對一教學，且沒有數量限制。如果某個教育公司能夠訓練出優秀的AI教師，這個行業也會發生顛覆性變化。
所以，
AI的應用可能會顛覆很多行業，未來人類社會90%的行業都可能被AI顛覆。
看好AI三大方向
AI應用
，試圖打破英偉達的壟斷，這個方向是我們研究的重點。
第二個方向是
軟體領域
，無論是中國的軟體公司還是全球頂尖公司，在2024年都有出色表現。
第三個方向，
人形機器人
可能在2025年甚至2026年取得重大突破，這個方向應該投入足夠的重視，
很可能成為帶動全球市值增長的新方向。
當然，在整個AI過程中，
還有很多細分應用領域，包括教育方向的AI應用，軟體公司能否透過AI形成新的龍頭企業，無人駕駛領域也可能會有突破性變化，導致傳統產業鏈和現代產業鏈之間出現顛覆性變化。這些都是機會。
2025年AI不會出現顛覆性變化
我個人認為，2025年的宏觀背景沒有像網際網路泡沫那樣的高估值背景，所以出現像2000年網際網路泡沫那樣對全球資本市場有重大影響的變化的機率比較低。
其次，也沒有類似次貸危機這樣的宏觀背景。
所以，我的基本判斷是，
2025年大機率是一個沒有顛覆性變化的一年。
鑑於AI技術在2025年的爆發，2023年和2024年都是準備期，2025年剛剛開始
。我們在電子展中已經看到了一些技術的巨大推動。
所以，我認為2025年，無論是國內還是全球，都會是精彩紛呈的一年。
當然，
因為前兩年有一定的漲幅，可能會面臨一些挑戰，但不是顛覆性的變化
，總體上是一個機會不斷湧現的過程。
我們看到中國的優秀企業，比如抖音、拼多多、運動品牌和製造業公司，都在走向全球化。資產管理公司也應該像製造業和網際網路企業一樣，擁抱全球，這樣才能更好地回饋投資人。
星標華爾街見聞，好內容不錯過
本文不構成個人投資建議，不代表平臺觀點，市場有風險，投資需謹慎，請獨立判斷和決策。
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