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2月27日，星邦互娛向港交所提交上市申請。
招股書提到，於2022年、2023年及2024年9月30日止九個月，星邦互娛分別產生收入人民幣56.75億元、人民幣53.27億元及人民幣20.95億元。
利潤方面，於2022年、2023年及截至2024年9月30日止九個月，星邦互娛分別產生利潤人民幣3.28億元、人民幣1.97億元及人民幣4700萬元的虧損。
招股書顯示，該公司所有收入均來自移動遊戲。截至最後實際可行日期，星邦互娛共有12款正在運營的移動遊戲(6款ARPG、3款MMORPG、1款SIM、2款ARPG卡牌)。並計劃於2027年前推出18款遊戲儲備，涵蓋RPG、卡牌遊戲、SIM及SLG等多種型別。
星邦互娛《九州仙劍傳》
值得一提的是，招股書特別指出：星邦互娛的移動遊戲流水約90%來自小遊戲。
而招股書對於“小遊戲”概念是：以HTML5及其他類似技術為基礎開發，旨在嵌入微信、抖音及其他線上平臺的小程式。相對地，星邦互娛利用HTML5技術開發可透過網頁訪問的移動遊戲，可以以低成本高效地開發小遊戲。
招股書提到，星邦互娛自2019年以來一直專注於小遊戲，是中國首批進入小遊戲市場的移動遊戲公司之一。截至最後實際可行日期，星邦互娛幾乎所有現有遊戲均可透過線上平臺小程式執行。
根據易觀資料，於2023年，按小遊戲流水計，星邦互娛在中國所有移動遊戲公司中排名第一，佔總市場的約14.8%。
同時，按RPG遊戲流水計，星邦互娛在所有中國移動遊戲公司中排名第三，佔總市場的約6.0%；按中國古風RPG流水計，星邦互娛在所有中國移動遊戲公司中排名第二，佔總市場的約13.0%。
狂砸買量，六款主力遊戲撐起公司營收
招股書顯示，星邦互娛所有收入均來自移動遊戲，且主要來自6款移動遊戲（即5款自主開發+1款授權移動遊戲）：
《九州島仙劍傳》、《天劍奇緣》、《黎明召喚》、《異界深淵：覺醒》、《異界深淵：大靈王》、《山海劍途》。於2022年、2023年以及截至2024年9月30 日止九個月，其貢獻所有遊戲總收入的95.0%、96.0%及96.7%。
招股書指出，於往績記錄期的收入及利潤減少，主要是由於星邦互娛的若干標誌性遊戲（即《九州仙劍傳》、《黎明召喚》及《異界深淵：覺醒》）已進入生命週期的衰退期，以及《天劍奇緣》在其成熟期經歷了巨大波動，新遊戲（如《異界深淵：大靈王》及《山海劍途》）仍處於早期成長期。
從資料來看，星邦互娛主要流水來自《九州仙劍傳》《天劍奇緣》兩款主力產品，進入衰退期後出現明顯的下滑，對公司業績造成巨大沖擊，利潤方面甚至出現了4700萬元的虧損。
好在自2023年底推出以來，兩款新遊戲的流水迅速增長：2023年8月正式推出的《異界深淵：大靈王》，於2023年及截至2024年9月30日止九個月產生的流水分別約為人民幣9210萬元及人民幣4.0億元；2023年6月正式推出的《山海劍途》，於2023年及截至2024年9月30日止九個月產生的流水分別約為人民幣2710萬元及人民幣1.47億元。
招股書顯示，於2022年、2023年及截至2023年及2024年9月30日止九個月，星邦互娛分別產生研發成本人民幣1.60億元、人民幣2.10億元、人民幣1.47億元及人民幣1.66億元。
相比之下，星邦互娛買量成本可以說是相當高：2022年、2023年及2024年9月30日止前九月，公司的銷售成本分別為39.38億、39.28億元和13.93億元，分別佔總收入的69.4%、73.7%及66.5%。
對此，公司基於強大的AI技術開發出的專有配套系統，能夠服務於遊戲產品全生命週期的關鍵功能。招股書顯示，該等系統使星邦互娛的員工能夠在其日常工作中方便採用資料驅動及人工智慧賦能的工具，有效最佳化研發、發行、運營及推廣的效率、質量和效益。
星邦互娛在業務的研發、運營和推廣的整個生命週期中，一直利用公司在尖端的智慧大資料技術方面的優勢。
該公司五個主要AI賦能支援系統分別是：生成式AI研發系統－孫大聖系統、智慧廣告管理系統－聚量系統、智慧運營分析系統－神機系統、玩家及活動分析系統－諸葛亮系統、自動化遊戲運營管理系統－二郎神系統。
另外，於2022年、2023年及截至2024年前九個月，星邦互娛遊戲平均月活躍使用者分別為6755.4萬人、4772.2萬人、2044.3萬人，平均月付費使用者107.0萬人、90.8萬人、54.6萬人，每名付費使用者平均流水分別為人民幣490元、人民幣524元及人民幣456元。
星邦互娛累計註冊玩家也由2022年的10億人增加至2023年14.9億人，截至2024年9月30日止九個月進一步增加到了16.5億人。
產品儲備方面，星邦互娛計劃於2025年推出5款自主開發遊戲及1款授權遊戲，於2026年推出8款自主開發遊戲及2款授權遊戲，及於2027年推出2款自主開發遊戲。此外，除繼續致力於RPG遊戲外，未來星邦互娛亦計劃擴充套件至其他型別遊戲，例如卡牌遊戲、SIM遊戲、SLG遊戲等更多型別。
出海方面，星邦互娛計劃於未來兩年推出現有遊戲 （如《天劍奇緣》）的海外版本，並在海外市場推出新遊戲。該公司將戰略性專注於中國香港、 中國澳門、中國臺灣、韓國及東南亞（如新加坡及馬來西亞）的移動遊戲市場，並於未來兩至三年逐步擴充套件至日本、歐洲及美國等其他國家及地區。
開發、發行及運營一體化：17支研發團隊494人，發行團隊313人
招股書顯示，自2017年以來，星邦互娛專注於RPG移動遊戲開發、發行及業務運營一體化的產業化業務戰略。
憑藉AI賦能技術提升的效率，星邦互娛整體遊戲組合實現了流水的顯著增長。於2023年，星邦互娛年度流水是2017年的十倍以上。透過持續專注於RPG遊戲，公司成功孵化多款標誌性遊戲，如《九州仙劍傳》和《天劍奇緣》等。
星邦互娛《天劍奇緣》
自2022年以來，星邦互娛對其模式作出戰略最佳化，更專注於自主發行，並將遊戲品類從RPG擴充套件到SLG、卡牌遊戲等多種型別。為加速增長與創新，公司加大投資，並新增了十多個新研發團隊以支援業務擴張。
星邦互娛某些熱門遊戲的生命週期逐漸進入衰退期，新遊戲則處於開發或早期增長階段。星邦互娛相信，以下因素為公司實現可持續發展及提高盈利能力提供了堅實的基礎，但仍需應對相關風險及挑戰：
• 標誌性遊戲人氣持久且生命週期長久
於往績記錄期，星邦互娛推出了市場反響極佳的標誌性遊戲。例如，於往績記錄期，《九州仙劍傳》的累計流水約為人民幣60億元。《天劍奇緣》，星邦互娛迄今為止的自主開發的爆款遊戲，於往績記錄期累計流水約為人民幣60億元。標誌性遊戲的持久人氣和成功從其長久生命週期可見一斑。
根據易觀的資料，星邦互娛標誌性遊戲的預期生命週期介乎54個月至72個月之間，顯著超過一般RPG遊戲介乎10個月至24個月的生命週期。
值得注意的是，截至最後實際可行日期，《九州仙劍傳》自正式推出以來已運營約62個月，《天劍奇緣》自正式推出以來已運營約50個月。儘管星邦互娛已重新分配市場營銷資源以支援新遊戲，但該兩款遊戲仍持續為公司帶來盈利。
• 新推出遊戲的表現強勁
在星邦互娛的新遊戲中，《異界深淵：大靈王》為後起之秀。星邦互娛大多自行釋出。自2024年7月起開始其遊戲推廣期後，迅速俘獲人氣。遊戲自2024年7月至2025年1月期間的平均每月流水約人民幣70.0百萬元。
於2024年7月，星邦互娛推出了具中國武俠風格故事線的MMORPG遊戲《斗笠江湖》。該遊戲以大型國戰與多人對戰為特色。公司自2025年1月起開始其推廣期。截至最後實際可行日期，該遊戲已累計實現流水約人民幣68.0百萬元。
• 於小遊戲市場的先發優勢以吸引並觸及更廣泛的玩家群
自2019年以來，星邦互娛一直專注於小遊戲，並且是中國首批進入小遊戲市場的移動遊戲公司之一。於2023年，按小遊戲產生的流水計，星邦互娛在所有中國移動遊戲公司中名列第一。
星邦互娛在該市場的先發優勢及在採用HTML5技術開發移動遊戲方面的優勢，使公司能夠在該市場取得預期增長。
• 研發、發行及運營能力提升
星邦互娛自2018年起開始建立自己的研發力量，隨著經驗的不斷積累，自2020年起，公司逐漸將重心調整至自主開發遊戲。截至最後實際可行日期，星邦互娛的研發部門已擴大至17個獨立研發團隊。
截至2024年9月30日，星邦互娛的研發部門由494名僱員組成，其中，約55.9%的僱員擁有學士學位或以上學歷。據星邦互娛預計，自主開發遊戲從立項至上線的一般需時8至20個月。
自2019年起，星邦互娛開始專注於自主發行，並於2023年成立海外發行團隊。公司致力於自主發行自家遊戲的海內外版本，與第三方發行模式相比，自主發行模式的毛利率較高。截至2024年9月30日，公司擁有一支由313名僱員組成的專責遊戲發行及運營團隊。
星邦互娛現時能夠開發、發行及運營遊戲，對遊戲質量及目標受眾擁有更大控制權，與遊戲玩家的互動更直接，從而提高玩家滿意度和忠誠度。
公司開發、發行及運營能力的提升，確保了跨遊戲傳達一致及統一的品牌資訊，因此有助於提高星邦互娛的品牌知名度。此外，該等能力提升有助於星邦互娛節省與外包相關的鉅額成本（如佣金及許可費），從而使其能夠更好地最佳化資源。
星邦互娛業務模式：
於往績記錄期，星邦互娛發行及運營自主開發的遊戲，及其認為具有強大潛力的第三方開發商授權的遊戲。
此外，在專注持續提升內部發行能力的同時，星邦互娛亦委聘其認為其能力足以有效補充業務營運的第三方發行商，並在委聘時考慮其既定分銷渠道、遊戲營銷及推廣能力以及市場聲譽和影響力。
為使其遊戲達到最佳公眾曝光率，並使遊戲玩家能夠方便獲取星邦互娛的遊戲，他們自主開發採用綜合分銷渠道，包括星邦互娛自營的分銷渠道，如星邦互娛的官方網站及微信公眾號；及各種第三方分銷渠道，如iOS App Store、微信小程式、OPPO遊戲中心及vivo小遊戲。
星邦互娛的移動遊戲目前以免費模式提供，其收入來自銷售遊戲虛擬物品，如消耗品、虛擬化身、技能、特權或其他遊戲內特性或功能。於往績記錄期，星邦互娛透過四種不同模式從移動遊戲產生收入，具體取決於遊戲是自主開發或由第三方開發商授權，以及遊戲是自主發行或第三方發行。
業務模式和資金流向
星邦互娛相信下列競爭優勢有助於公司取得成功，使其具備持續增長的優勢：
1.中國領先的移動遊戲公司，具備產業化研發、發行及運營能力；
2.AI技術支援高效的遊戲開發流程，打造高質量遊戲；
3.系統化的遊戲發行能力和最佳化的遊戲推廣，以取得市場領先地位；
4.依託對玩家的深入見解及專有技術設施、快速增長的玩家群；
5.經驗豐富和富有遠見的管理團隊。
其中，星邦互娛的高階管理人員平均擁有十年以上的行業經驗。
董事會主席郭小蘭女士擁有逾15年的企業管理經驗。自2009年起，郭女士開始專注於遊戲市場。憑藉自2003年以來在網際網路產業的豐富經驗，她在2010年移動遊戲發展初期便敏銳洞悉移動遊戲的崛起，並迅速投身移動遊戲產業的發展中。憑藉多年的行業積累，郭女士現已成為行業內公認的先行者及資深業者，目前有效監察及監督本集團的管理運營、遊戲開發及戰略規劃。
執行董事兼副總裁梁海健先生負責監督星邦的遊戲研發，其於遊戲行業擁有約十三年經驗。首席財務官李松女士為擁有逾十年會計經驗的執業會計師，為星邦的團隊帶來豐富的財務專業知識及管理經驗。副總裁兼聯席公司秘書朱海霞女士擁有逾十年的人力資源管理經驗，其對行政運營的洞見有助最佳化星邦的人力資源。核心管理團隊的各成員深度參與遊戲開發的各個環節，確保高效的決策和執行。
星邦互娛將採取以下戰略促進持續增長，並實現此願景：
1.繼續加強產業化業務戰略，豐富遊戲組合；
2.繼續加強星邦互娛的AI技術及基礎建設；
3.不斷增強發行能力以擴大玩家群體及提高玩家黏度；
4.繼續拓展海外業務；
5.尋求戰略聯盟及投資機會。
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