昨天和熟悉的小夥伴聊天，他說自己一直有個疑惑，那就是咱們普通老百姓財富七八成都是房產。
尤其是那種靠工資收入的中產家庭更是這樣，基本上家裡資產大頭就是房產了。
過去二十年一直是房地產市場的大牛市，大家也都把自己未來的現金流壓在了房產上面，也從裡面獲得了大幅增值。
這幾年全國各地房產價值縮水比較厲害，我們也看到很多家庭整體財富隨之大幅縮水，這幾年真是虧爆了。
他的疑惑是，我們在歐美國家會看到那種傳了一兩百年的老錢，這些錢也經歷過各種週期。
這些老錢到底是怎麼做資產配置的，才讓自己經歷了一個又一個週期屹立不倒，這裡面有沒有什麼值得參考的思路。
01
這裡我們先從國內的情況說起，國內在這個領域沒有那麼長的歷史可以回溯，畢竟到現在為止建國也就七十多年。
不過發達國家經驗告訴我們，手裡有一定量級的財富，和平年代要跟上通脹保值增值的話，
主要還是要靠資本市場的核心指數+核心城市的房產。
房產這個事情很簡單，中國最核心的資產裡面，有很大一塊是一線強二線核心城市的房地產。
因為衣食住行裡面，住在哪個國家都是最重要的一筆開銷。事實上美國最核心的資產也是大城市房地產+科技公司。
所以未來國內房地產大拆大建的時代雖然結束了，但並不意味著房價會一直跌下去。
最大的可能是一線核心地段回撥築底以後回穩跟著通脹走，三四五六七八線城市變成消費品。
配置核心指數這個事情，國內有個比較難的點，是國內資本市場的週期性很強，而且是一個牛短熊長的狀態。
從過往的統計資料看，過往我們國內市場的週期大概是五六年一個輪迴，
你首先要清晰的認識並且理解這一點。
因此如果是想經歷一個牛熊，獲得一個跟上通脹的保值收益的話，用來投資的錢最好是五六年都不會用到的。
因為這五六年時間裡面會經歷一個牛熊，所以從方法論的角度要做的是熊市下跌到位置和估值都比較低的時候，逐步定投買入。
等到牛市位置和估值都比較高的時候，就可以逐步減少自己的倉位開始賣出了。
當然這個位置和估值高低本身，其實對於多數人來說其實並不是那麼好判斷。
這方面可以參考各個軟體上的統計資料做參考，基本上各種市面上常見的軟體都有市場的估值百分位、市盈率市淨率啥的。
我們可以透過相對的估值百分位、整體市場的市淨率和市場溫度變化，來判斷市場的相對位置在哪裡。
當然這只是舉例說明一個相對簡單易行的方式，你如果有自己拿手的方式更好了。
02
相對位置和估值判斷好了，知道市場處在哪個位置以後，後面就是買什麼的問題了。
選擇具體的上市公司股票，對於多數普通人來說實在是太難了，萬一買到爆雷的公司就是血本無歸。
買入ETF規避了這類潛在的風險，即使你看不懂上市公司的財報，也不會讓你遇到踩雷退市的情況。
所以對於多數普通人來說，可能主要配置些代表性強流動性好的主流寬基指數的ETF，搭配一些自己熟悉的行業ETF可能是更好的選擇。
比如所有的寬基指數里面，A500雖然成立才只有短短三個月，但已經赫然排在了第一位，跟蹤基金的規模超過3000億元。
而A500ETF基金（512050）這類寬基，就是其中的代表。
不但指數跟蹤的行業分佈相對均衡，而且規模和流動性也非常好。
當然如果你會挑那種主動型基金，那麼你也可以考慮用主動型基金做一個組合熊市慢慢買入。
但這個很考驗自身的眼光就是了，挑錯的話往往會高位接盤然後到了熊市底部的時候血虧。
如果你覺得自己沒啥眼光，也挑不來主動型基金，那麼手裡有閒錢定投最好的選擇還是指數基金。
我們知道通常滬深300、上證50、中證500、A500或者創業板這類寬基指數的ETF，會選擇指數構成裡面相對優質的公司。
幾個大的寬基指數，比如說滬深300ETF，中證500ETF，A500ETF基金這類都是可以選擇的觀察物件，因為無論從流動性還是分紅角度看都不錯
你在合適的估值和位置買入這些寬基指數，意味著你和中國經濟大盤子是掛鉤的。
不過買入這些寬基指數也意味著，你放棄了在個股博弈中可能帶來的更高收益和彈性。
透過在市場估值和位置的相對低點，持續定投配置這些寬基指數ETF，換取一個相對穩健的收益。
這期間如果你想要增加自己的超額收益，可以適當的配置一些行業類的ETF，增加自己的進攻性。
這麼做的前提，是你對這個行業本身有研究，然後在這類行業ETF估值和位置都比較低的情況下配置，才能增加自己的進攻性。
如果你對這類行業本身沒啥研究，追漲殺跌買在了估值和位置雙高的地方，其實還不如不買呢。
當然如果你對經濟大盤是長期看走弱的，那麼這時候你也沒必要去配置什麼權益了。
你可以選擇去配置債券，也可以選擇配置理財險，這都是更保守穩健的選擇。
03
在這個操作裡面，對普通人最難的就是判斷位置和估值高低，這決定了你後續是持續定投買入還是賣出。
通常我們國內大A市場的特點是圓底尖頂，通常到了那個位置和估值都相對低的區域，就要開始持續定投了。
因為這樣的圓底區域，往往要墨跡好長時間，才能從圓底的左側走到右側區域。
這段處在圓底磨來磨去的時間，其實都是加大自己配置相對比較好的時候。
這時候要把自己要做配置部分的資金儘量買完，不過通常這段圓底的時間相對是比較痛苦的。
因為你只是看到市場在那邊持續磨底，也看不到啥上升的希望，甚至很多人這時候都會因為磨太久絕望。
不過等圓底走到右側就好了，這時候往往會有個猛烈的上漲或者是向上的修復波動。
這個突如其來的向上波動來了之後，人們的預期也會隨之變化，就像去年國慶前九月份那段時間的情況類似。
之後就是等估值和位置逐步往上推升，這時候要給自己設定一個預期收益區間，到了區間位置以上的時候就要分批賣出。
當然這個操作說起來容易，但是對於多數普通人來說，做起來依然是很難的。
因為多數普通人伴隨著市場上漲，預期收益也會跟著往上漲，到了區間位置以上不一定捨得分批賣出。
所以這時候可以設定一個規則，比如漲過或者跌到預期的區間以後，就要分批開始做置換了。
舉個例子說，假如進入到牛市上漲週期，在市場上漲到一定程度以後，這時候就要考慮什麼時候時候開始止盈。
到了止盈線就要逐步賣出持有的寬基和行業ETF，然後慢慢置換成債券基金和貨幣基金，甚至可以做定存啥的。
等市場從牛轉熊逐步變冷，進入到熊市下行週期的時候，就要開始觀察市場的估值和位置。
估值和位置回落到相對合理區域的時候，就要逐步減少手裡債券和貨幣基金的配置，慢慢置換成寬基和行業ETF。
這期間最重要的，就是合理設定好自己的預期收益率目標，達到目標就賣出。
04
如果是在美國市場的話，其實配置就更簡單了，就是指數+核心城市的房產。
再細化一點就是定投標普500指數+納斯達克指數+買入核心城市的房產。
只要你手裡有一定量級的財富，然後又做了這樣的配置，拉長時間看大機率是可以穿越週期屹立不倒的。
因為美國最核心的資產，其實還是他們的房地產以及那些大型科技公司。
雖然很多人看不上房地產，但是你要想想在任何一個國家能買起房子的群體都是社會中堅。
都說有恆產者有恆心，如果他們用幾十年的積蓄買房，但是房價一直跌他們的財富打水漂被徹底毀滅了，他們咋會有信心繼續努力奮鬥。
所以在2008年遇到次貸危機跌了以後，美國政府急得要死一直在出政策，後面用了幾年時間終於拉起來了。
大型科技公司就更不用說了，老美這些大型科技公司因為為有技術和市場先發優勢，賺的是全球各國的錢
這些大型科技公司賺到的錢，最後都會變成盈利的增長，體現到資本市場的股價和市值上面去。
因此我們才會看到，這些年伴隨著這些大型科技公司利潤的持續上漲，股價也在持續上漲。
要知道過去十六年，標普指數的年化收益率是12.4%，納斯達克指數年化收益率是16.9%。
這類指數即使在這十六年時間做個簡單定投，累積下來的財富效應也是非常恐怖的。
所以如果你是在美國的話，手裡有一定量級的財富想要相對穩定的保值增值，首選的就是配置指數+核心城市房產。
這個操作在熊短牛長的老美市場難度並不大，主要是別買在十年一次的危機前夜就好。
做定投只要是在大幅回撥，甚至遇到危機時候用合適的價格買入，那麼後面就可以省心省力的躺平很久。
尾聲：
這裡要注意的是，我們國內由於牛短熊長，在任何時候都要謹慎追高買入短期翻了一兩倍的資產，即使你覺得短期絕對估值不高。
因為我們國內很多時候會走一波流，你在上漲之後的高位買入只要遇到短中期波動或者回調，可能一不小心30%就沒有了。
這幾年典型的例子很多，比如煤炭類企業上漲到尾聲的時候，很多人都想著去買神華這類資源企業，理由是這類企業的高分紅壁壘。
但問題是幾年前10塊以下，股息率7-10的時候壁壘不是更強，怎麼後面翻了三倍多成熱點開始上頭。
還有就是四五年前房子最熱的時候，大家熱火朝天往進衝去買一線強二線城市的房子。
記得那時候我們一直在說，從當時的時間節點和位置看，可能根本不是出手買房的好時間。
如果這個時候一定要往進衝，相對好的選擇只能是去那種比旁邊二手摺價兩三成的新盤打新，絕對不是接旁邊高價二手。
不過這個折價不是給你賺錢的，只是為了讓你在後面回撥的時候有安全墊，這樣會少虧點而已。
現在回頭看也確實是這樣，有這兩三成折價的新房因為有了這個安全墊可能少虧了點，但高位接盤的就慘了。
遺憾的是很多人是反過來的，越是位置高熱度高的時候，就越是抑制不住的想往進衝。
理解了這類人群的思維模式，就知道他們就算短期賺到錢也是守不住錢的，因為每次週期輪轉都沒法逃脫追漲殺跌。
防槓宣告：本篇只是個人的一點片面的、靜態的、相對不成體系的一些看法。
個人水平有限，不排除觀點存在偏見和錯誤，大家很多東西沒必要爭論，求同存異就好了。
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