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寫在這個血雨腥風的時刻之 抄底方案分析（無margin）
四月四日，果然是個在中國人看來不太吉利的日子，兩天SPY跌了10%+，真是非常罕見了。
這篇文章主要想聊聊現在的感想以及我會如何處理倉位。每個人的交易習慣和倉位都不同，我會分幾種情況來說說我的看法，順便來點心靈馬殺雞。
這篇文章沒有點位預測，大家也不要輕信各種預測的聲音，我只聊策略。如果一定讓我說，我覺得這次急跌應該差不多了（今天收盤價IRA已經買了），但今年的情況還是要看接下來關稅、經濟、就業怎麼走。
首先，來說幾個現在不應該做的事情：
1）恐慌性丟擲優質股票。目前VIX在45，是一個無法維持的狀態，哪怕是熊市。這麼多年來我覺得最靠譜的抄底心得就是：VIX上了35，長久看你絕對不會買虧，哪怕短期3個月到半年看也很有可能是這樣。CNN恐慌指數已經達到4，這個點位買是沒有任何問題的，所以你做不到買，你至少不用賣。
2）不要亂動401K。401K一旦換成cash，你是一定要換回來的，什麼時候換回來是個比什麼時候抄底難10倍的問題。如果你的認知達不到能比較理性的抄底的話，我相信你的認知更難做到知道什麼時候買回來。底部出現的時候肯定在危機解除之前，所以時間點很難判斷。
3）對於新手來說，現在不要做空。現在加hedge的倉位也不是不可以，但有很多考量因素，我在後面會講。但對新手來說，操作難度和對心理素質的要求太高，不太現實。
4）你可以不敢左側買入，但你別做那個傳說中的“左側賣出、右側買入”的牛人。
下面我分兩種賬號情況來講一下操作策略：
1）無 margin 風險賬號：
恭喜你，你現在是在 easy 模式，你只需要承受浮虧，你不會遇到那種對於你神經極度考驗的情況。
這個時候你應該想：持幣等待的人和低倉位的人不就是在等這樣的機會嗎？機會來了你應該高興，因為你千等萬等的事情終於來了。而且你之前的謹慎已經讓你躲過了一輪暴跌，你就算現在全倉進去，你已經好於很多人了。
我知道你想抄底，越低越好，那麼接下來我就講講抄底的幾種方式，按風險從小到大排，而且這些方式都沒用到新錢：
1）第一階段：用現金倉位買
這誰都會，不用多講，就是注意節奏。有些人倉位安排太過保守，比如自己還有50%倉位，然後準備SPY每跌5%加5%。這顯然就太保守了，最終大機率會浪費大好機會。
我個人會傾向於按照SPY下跌20%正好加滿的節奏，這樣才能真正買到一定的量。我之所以會這麼激進，就是因為後面還有很多後手。
2）第二階段：換倉，加Beta
如果你比較幸運地持有了一些波動較少，這次沒怎麼跌的股票（比如MCD），那麼恭喜你，這是你的子彈來源。毫不猶豫地賣掉那些，不要貪戀分紅，然後換成已經下跌很多的“好”股票。
這其實就是增加了你的賬戶的Beta，這種操作在市場跌得很慘的時候是非常有效的。當然第一階段和第二階段不需要有一定的先後順序，根據你的喜好來。
3）第三階段：用小倉位買2X槓桿ETF，比如QLD
等著TQQQ的小夥伴們彆著急，我會下面講到。
在市場恐慌時，用一定的倉位給QLD是個還不錯的決定，比如10-20%。QLD相比於TQQQ的損耗要小不少，能夠相對更放心地長持。
4）第四階段：把大盤ETF換成個股
一般大盤跌20%，個股已經可能不成樣子了，所以這個風險是挺高的，但也能買到好價格。
一定要選取自己極度有信心，而且有事實支撐，並且跌得比大盤狠的股票。
5）第五階段：把大盤ETF換成這個ETF對應的長期deep in the money call
這相當於加槓桿，適合大盤跌了20%+以後。
這個操作雖然是上了槓桿，但大盤的槓桿相對還是安全的。一般這麼做的時候，我會同時賣call，用來cover期權的extrinsic value（time value）部分。不過由於買的期權比較deep，time value不會太多。
6）第六階段：把個股換成對應的deep in the money call
原理一樣，但風險顯然比對大盤ETF這樣做要高不少，適合於你極度看好的股票。
你可以這樣想：假設我就在那個公司，一堆unvested股票，是不是也得熬著，也沒其他辦法，這樣會不會讓你感覺好點？
7）第七階段：全倉換成call
這適合於SPY跌了45-50%，你要相信美聯儲在危機時刻印錢的決心，50%大跌的熊市不會持續1年。你的call還沒過期之前，市場會漲回來。
8）第八階段：全倉TQQQ
TQQQ的問題是損耗太大。我沒試過，如果你試了，回來告訴我。你看一下圖，TQQQ在21、24年的高點差不多，但QQQ在24年的高點比21年高很多了。
最後：
我們需要經歷了以後才能更好地面對未來的機會。
我看看大家的反饋來決定是否聊有margin call風險的賬戶怎麼應對危機。
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