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[加國報告 Canada News編輯]
慘了……
美國總統特朗普本週確認，將按原計劃從3月4日（下週二）起正式對加拿大商品徵收關稅，徹底消除了市場對關稅生效時間的疑慮，並打破了此前市場對可能延期的希望。
關稅威脅重燃，導致加元本週跌至3周低點，兌美元匯率一度觸及1.4425大關（即69美分），達到自2月4日以來的最低水平。
與此同時，加元兌人民幣進一步跌至5.03，也是最近3周來的最低水平。
預計央行3月還有一次降息
之後或凍結利率在2.75%
牛津經濟研究院（Oxford Economics Group Ltd.）的經濟學家表示，如果特朗普政府對大多數加拿大商品徵收25%的關稅，加拿大央行將在3月小幅降息後暫停進一步降息。這一決定將顛覆市場對央行在應對重大經濟衝擊時通常採取的政策預期。
資深加拿大經濟學家Michael Davenport週四表示：“我們認為，央行會將政策利率凍結在2.75%，而不是繼續下調。因此，我們預計3月會再降息一次，之後利率將維持不變。”
圖源：51記者拍攝
—我是個小廣—
這一觀點可能看似有違直覺，尤其是考慮到許多經濟學家預測，如果特朗普兌現其關稅威脅，加拿大央行將會或應該大幅降息。但Davenport認為，央行的決策將專注於努力平衡通脹和經濟增長之間的風險。
“央行已經強調，他們不能僅依靠單一政策工具來應對關稅帶來的通脹上升和經濟下行的巨大負面衝擊，”Davenport解釋稱，如果利率降得太低，通脹可能會飆升，因為關稅將導致供應鏈問題並推高物價。
此外，降息可能導致加元貶值，並進一步加劇通脹壓力。
Davenport和牛津經濟研究院加拿大經濟主任Tony Stillo一致認為，加拿大央行可能會依賴政府的財政政策來完成重任，而不是依靠降息。
Davenport指出：“我們認為，加拿大央行在經歷了近期的高通脹和供應鏈問題後將非常謹慎，不會在面臨大幅關稅時激進降息。”
經濟學家們預測，特朗普最終不會對所有加拿大商品全面徵稅，而是針對金屬、木材和農產品等特定行業。
Davenport認為，這些定向關稅不會把加拿大經濟推向衰退，但會進一步加劇經濟疲軟，並需要更多的貨幣政策支援。
Davenport和Stillo呼籲加拿大央行再降息75個基點，即在未來三次會議中每次降息25個基點，使利率降至2.25%。這是央行中性利率區間的下限。
Stillo表示，在這一水平，利率“將對經濟略有支援”。他還指出，即將到來的房貸續約潮也為加拿大央行提供了更多降息動機。
但到2026年中期，情況可能會發生變化。
經濟學家預計，隨著《美墨加協議》重新談判，特朗普的關稅措施可能會被取消，從而推動經濟增長。他們還預計這將有助於縮小產出缺口。加拿大勞動力市場可能開始承受壓力，因為人口增長放緩將減少可用勞動力，從而推動工資上漲。
經濟學家們表示：“這將促使加拿大央行重新考慮是否需要長期維持低利率。”
圖源：51記者拍攝
加拿大6大銀行做好"最壞準備"
分析師擔憂"還不夠"
加拿大6大銀行本週公佈的第一季度財報表現強勁，盈利大幅超出分析師的預期，但這一亮眼的業績並未能緩解市場的擔憂。
最新一次的財報電話會議的緊張程度高於往常，分析師們承認6大銀行第一季度整體表現良好，但焦點幾乎全部集中在特朗普擬議對加拿大商品徵收關稅的影響，以及這是否會對銀行體系造成衝擊上。他們還擔憂銀行是否已為潛在壞賬留出了足夠的資金。
圖源：Google
隨著貿易政策的不確定性和地緣政治風險的上升，部分企業已經開始推遲投資和借貸決策。
RBC銀行執行長Dave McKay：“我們觀察到商業信心下降的跡象，部分商業銀行客戶正在推遲投資決策。此外，儘管利率下降和按揭政策調整帶來了部分利好，但加拿大房市回暖速度仍不及預期。”
面對經濟不確定性，各大銀行紛紛增加貸款損失撥備，以應對潛在的信貸違約風險：
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RBC撥備10.5億加元（同比增長，因不良貸款增加） -
TD撥備12.1億加元（同比增長，但略低於分析師預期） -
CIBC撥備5.73億加元（同比下降，但仍高於市場預期）
儘管大多數銀行調整了財務模型以建立一定的緩衝，但分析師認為，如果25%關稅真的落地，這些準備還不夠。
對此，各銀行高管表示，他們擁有充足的資本緩衝，能夠應對可能出現的經濟衰退或貿易戰衝擊。
CIBC銀行的執行長Victor Dodig承認，加美兩國的銀行客戶都因關稅問題而變得更加謹慎，但他也強調，客戶在過去的利率飆升和匯率波動等不確定時期表現出了很強的韌性。
該銀行的首席財務官Robert Sedran補充說：“我們的資產負債表強勁，流動性充足，信貸質量穩定，運營動力良好，我們相信可以承受即將到來的挑戰，並繼續回購股票。”
BMO銀行首席風險官Piyush Agrawal在電話會議上表示：“在目前情況下，有太多的未知數。我們不知道關稅會持續多久……具體的稅率是多少……哪些行業可能被排除在外……加拿大政府可能會採取哪些貨幣或財政政策來減輕影響。”
他表示希望在下個季度提供更好的指導。
Scotiabank銀行首席風險官Phil Thomas也表示，銀行很難僅憑“新聞或推文”採取行動，如果關稅在第二季度（4月30日前）生效，銀行將相應調整信貸撥備。
RBC銀行執行長Dave McKay在電話會議上表示：“我理解為什麼很多分析師的關注點都在特朗普關稅引發的經濟不確定性，以及銀行信貸損失上升的風險上。但我想把話題拉回到加拿大經濟上，（它）在本季度大部分時間內的表現優於預期，我們所有業務的客戶活動都很強勁。”
展望未來，McKay表示，“我們都希望形勢向好，但同時也做好了最壞的準備。”
來源連結:
https://www.theglobeandmail.com/investing/markets/inside-the-market/market-news/article-canadian-dollar-hits-three-week-low-as-tariff-reprieve-hopes-fade/
https://financialpost.com/news/bank-of-canada-freeze-rate-cuts-trump-blanket-25-tariffs
https://financialpost.com/fp-finance/canada-big-six-banks-fail-override-tariff-fears
https://www.theglobeandmail.com/business/article-rbc-cibc-td-earnings-tariffs/
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來源：加國無憂
責任編輯：馬家輝
出品：加國報告
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Canadanews
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