特朗普關稅風暴來襲！建築成本暴漲，美國房價將何去何從？

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美國總統唐納德·特朗普於4月2日（週三）宣佈對外國進口商品加徵新一輪關稅，這一舉措迅速引發經濟震盪，尤其在房地產市場、建築行業、房貸利率及美聯儲政策方面掀起波瀾。

根據全美住宅建築商協會（NAHB）統計，美國新建獨棟住宅的建築材料成本平均為174,155美元，其中約12,713美元依賴進口。儘管此次關稅未直接涉及鋼鐵、鋁材和木材等核心建材，但大量用於住宅建設的進口產品仍在受影響之列。這意味著，即便關鍵建材獲得豁免，整體建築成本仍難免上升。

不過，部分建築商已提前採取應對策略，如總部位於洛杉磯的知名建商KB Home在3月財報電話會議上表示，他們已為第二季度的大部分供應合同鎖定價格，以緩解關稅衝擊。但整體市場仍面臨成本上升的壓力。

NAHB主席巴迪·休斯（Buddy Hughes）表示：“雖然具體影響難以精確估算，但可以確定的是，建築成本將不可避免地上升。”

特朗普的新關稅政策公佈後，美國股市在週四出現劇烈震盪，投資者紛紛湧入債市避險，導致10年期美國國債收益率下滑，進而拉低了房貸利率。據Mortgage News Daily報道，30年期固定房貸利率在關稅宣佈後的第二天大跌12個基點至6.63%，為去年10月以來的最低水平。

理論上，利率下降應有助於刺激購房需求，尤其在春季購房旺季剛剛開啟之際。然而，孫斯陶認為，房價依舊高企，使得購房者的負擔並未明顯減輕。儘管利率短期內下降，但仍遠高於疫情時期的超低水平，對市場的實際推動作用有限。

房屋可負擔性仍然是一個關鍵挑戰。NAHB資料顯示，目前美國房價中位數約為46萬美元，而70%的美國家庭（約9400萬戶）買不起40萬美元的房屋。更令人擔憂的是，市場上低價房供應仍然短缺，約5287萬戶家庭的收入不足以支撐20萬美元以上的房屋購買。

特朗普的關稅政策也讓美聯儲的政策制定更加棘手。經濟學家警告，這一舉措可能引發“滯脹”風險，即通脹上升但經濟增長放緩，令美聯儲陷入兩難。

美國服務業3月份增速降至9個月來的最低點，反映出政府削減開支以及因美國關稅政策引發的不確定性。根據供應管理學會（ISM）的資料，服務業指數從2月份的53.5%下降至3月份的50.8%，雖仍高於50%的擴張臨界點，但為去年6月以來的最低水平。報告還顯示，衡量新訂單的指數下降1.8點至50.4%，就業指數下降7.7點至46.2%，為近一年最低水平。而衡量通脹的“支付價格指數”下降1.7點至60.9%，仍高於長期平均水平。

ISM調查委員會主席史蒂夫·米勒（Steve Miller）指出，越來越多企業報告因關稅活動導致成本上升。儘管服務業對關稅的直接影響較小，但企業為尋找新供應來源而增加的成本可能推高物價。經濟學家警告，如果貿易戰持續，可能導致價格上漲、招聘放緩，甚至使美國經濟陷入衰退。

市場交易員對美聯儲今年降息的預期因此出現波動。部分投資者認為，關稅帶來的經濟不確定性可能促使美聯儲今年最多降息四次，首次降息或將在6月啟動。然而，摩根士丹利等機構則持不同觀點，認為通脹壓力可能迫使美聯儲維持高利率更長時間，甚至全年不降息。

美聯儲副主席菲利普·傑斐遜（Philip Jefferson）在4月初的一次演講中表示：“目前沒有必要急於調整利率政策。” 他強調，美聯儲正密切關注貿易、移民及財政政策變化，並將在政策制定時全面評估其累積影響。

摩根大通首席經濟學家Michael Feroli預測，新關稅政策可能導致核心個人消費支出價格指數（PCE）上升1-1.5個百分點，推高整體通脹水平，並可能使美國實際可支配個人收入在第二、三季度下降，進而增加經濟衰退的風險。

在高房價、高利率及經濟不確定性的多重影響下，美國房地產市場正呈現明顯分化。根據Realtor網站的資料，3月新房掛牌量同比增長10%，活躍房源增加28%。然而，市場需求的反應卻較為遲緩。

孫斯陶在南加州洛杉磯和爾灣市場觀察到，儘管春季房產旺季已拉開帷幕，待售房屋數量有所增加，但市場成交速度卻有所放緩。房屋在市場上的掛牌時間延長，價格下調的房源比例上升，顯示買家在高利率環境下持觀望態度。

Realtor網站的資料顯示，在部分地區，購房需求依舊低迷。例如，3月份，傑克遜維爾和邁阿密的房屋簽約銷售量分別下降15.1%和13.7%，弗吉尼亞海灘下降14.2%。

Realtor網站首席經濟學家Danielle Hale表示：“高昂的購房成本加上經濟不確定性，使得買家在春季市場的反應較為遲緩。市場正在重新平衡，購房者的選擇變得更多，但短期內不會迎來快速復甦。”

特朗普的新一輪關稅政策，無疑為原本已經複雜的房地產市場增添了更多變數。從建築成本上升到房貸利率下降，再到美聯儲政策調整的不確定性，孫斯陶認為，未來幾個月的美國房地產市場走向仍充滿未知數。對於購房者和投資者而言，短期內需要更加謹慎地評估市場環境。

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