2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）以美國正在“第三世界化”（The Third-Worlding of America），美國正快速失去作為全球金融核心的信譽，直言川普政府短短不到三個月內，就摧毀了美國長達80年累積的信用資產，而他認為川普如今已深陷自我催眠。
美債、美元慘兮兮
克魯曼指出，川普重返白宮後的一系列貿易政策震驚全球，不僅投資人信心潰散，連一向平穩的債市與匯市也出現劇烈反應，紛紛釋放出對美國未來的深度疑慮。
他以對等關稅政策為例，加上對鋼鐵、鋁材等產品的高額關稅，整體貿易壁壘仍然高築。耶魯大學預算實驗室估算，新關稅措施將使美國消費者物價上漲約2.9%，是1930年惡名昭彰的“史穆特—霍利關稅法”（Smoot-Hawley tariff）影響的10倍。
關稅政策混亂
克魯曼形容，川普連續丟擲兩套同樣激進的關稅政策，混亂程度令人難以置信，白宮官員還宣稱這樣的轉變原本就在計劃之中，進一步損害政策可信度。
部分觀察人士樂觀預期這些關稅是談判策略，克魯曼不以為然。他強調，川普與其核心經濟顧問納瓦羅（Peter Navarro）堅信外國普遍對美國不公平，但事實並非如此。他以歐盟為例，其對美國商品的平均關稅僅約1.7%，且缺乏所謂“隱藏障礙”。納瓦羅聲稱歐洲的增值稅等同於關稅，但這種說法並不成立。
克魯曼分析，外國或許會做出象徵性讓步，好讓川普對內宣稱勝利。這種情況過去就曾發生，例如川普任期內曾誇大與中國大陸的貿易協議成效，但最終美國大豆農仍未能完全重返中國市場。此外，川普僅對北美自由貿易協定（NAFTA）做出微幅修改，卻吹噓為重大突破。
川普深陷自我催眠
克魯曼認為，川普如今已深陷自我催眠，即便在4月9日最新關稅版本中，美國對前三大貿易伙伴仍維持高額稅率。這也解釋了為何債市與匯市的投資人，普遍不認為美國有望順利達成新協議。
通常情況下，提高關稅應會推升美元，但這次卻相反。川普提名的財長貝森特（Scott Bessent）曾預測，10%的關稅理論上會令美元升值約4%，但美元近期不升反跌。
同時，美國債券市場也遭遇衝擊。過去經濟衰退預期會導致長期利率下滑，因為市場預期聯準會未來將降息，但現在情況異常，美國30年期公債利率持續飆升，反映金融體系管道遭到嚴重破壞。
美國竟呈現出新興市場才有的現象
克魯曼直言，美元資產過去是全球金融體系的基石，但如今市場已不再視其為安全避風港。當前美國出現經濟低迷下利率卻飆升、貨幣貶值的異象，這是過去常見於新興市場的現象，而非全球最大經濟體該有的景象。
克魯曼感嘆：“說實話，我早就知道川普的政策會很糟糕，但沒想到會在短短幾個3月內就把美國80年國際信譽摧毀殆盡。”，克魯曼最後表示，就算川普現在全盤反悔，也無法挽回損失的信用。
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