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文章來源：Taurus Financial
https://www.taurus-fin.com/blog/tax-planning-on-concentrated-stock
最近，因為 DEEPSEEK 的橫空出世，科技界颳起了一陣旋風，連美國股市都被攪動得風雲變幻。要是你手上還攥著大量集中股票，這幾天的心情估計就跟坐過山車似的：想賣吧，Capital Gain Tax聽著就讓人肉疼；不賣吧，又怕隨著股市的風浪一起被拍在沙灘上。
別慌！今天小編就來給大家來一篇超級乾貨！教你如何在“想分散風險”與“不想被稅收割”之間找到平衡點，讓你在市場動盪中穩穩度過！文章結尾附上詳細講座資源！
一、Concentrated Stock到底是啥，它是怎麼出來的？
所謂 Concentrated Stock ，通俗來講，就是你家資產集中押在某一隻或幾隻股票上。傳統的理財教科書裡常說：如果某隻股票佔你家庭流動淨資產超過15%，那就算是“Concentrated”了。但其實這個數字因人而異，就像你喜歡吃辣還是不吃辣，要看你個人的“口味”和承受能力。
在我們的實際Financial Planning的客戶中，矽谷科技行業的客戶對Concentrated Stock往往更“淡定”。比如我們曾有一位20 多歲的工程師客戶，單身狗，沒娃，90%的流動資產都放在一隻科技大廠股票裡。我們問他：“如果這隻股票直接腰斬，你能接受嗎？”他非常堅定地回答：“沒問題，大不了重新開始，我還能去別家大廠。”像他這種情況，集中度高並不是壞事，畢竟他年輕人嘛，能跌能爬，心態絕對“吊打”風險。
可如果你已經走到職業生涯後期或接近退休，上有老、下有小，加上房貸、車貸等等，就要更謹慎地看待集中度。很多客戶到了 50多歲甚至60 歲，還把半數資產押在一家公司的股票上，這在市場環境好時可能問題不大，但一旦行業出現波動，損失就會巨大。
當然，Concentrated Stock也曾讓許多人暴富。很多公司上市或股價飆升，讓“all in”那隻股票的員工一躍變身百萬富翁。正因如此，很多人還會堅持“我就想Concentrated Stock，追求高收益”。這是一個個人選擇。我們在Financial Planning 中，一直和客戶說如果你想暴富，那你就得”all in” 得concentrated得上倉位。如果你想控制風險，那你必定得diversification。
二、Concentrated Stock 會帶來哪些問題？
1. 風險
咱們先來聊一下風險。我們有很多大tech 公司的客戶來找我們做financial planning. 我經常問他們的一句話，就是："如果，今天你的公司給你10萬的現金，你會不會把這10萬的現金全部all-in去買公司的股票呢？" 至今我只遇上一個，就是上面提到的27歲的年輕人回答-會！而99%的人都會回答不會。因為如果是理性的思考，答案都是不會。因為你在這個公司工作，同時把現金全部買進公司股票這顯然是不明智的。因為一旦公司或者所在的行業有任何問題，不僅工作受影響，同時家庭資產也受影響。這是一個非常大的風險。但是，實際中，大多數大廠拿RSU的人都是在all-in的。因為你的RSU在vest 的那一刻就和cash是一模一樣的。因為你已經在w2上交了稅了。如果你什麼都不做，那麼就和你把cash all in 去買公司股票是一樣的道理
2. 稅務
另一個常見的問題就是稅。在加州，如果你的長期Long term capital gain率疊加州稅，最高可能接近37.1%（聯邦23.8% + 加州13.3%）。
很多人說：“那我就不賣唄，不就沒稅了？”確實，如果你從來不賣，那麼就沒有realized gain，自然不用交Long term capital gain。
可問題在於，如果你要降低風險、打算把部分股票變現或分散，就得面對“realized gain”，就會要交稅。
所以，在減少Concentration Risk與Tax之間如何平衡，就成了很多客戶來找我們諮詢的核心。
三、如何在控制風險的前提下，減少稅務支出？
下面介紹幾種常見且行之有效的做法，在我們多年的financial planning中讓許多客戶使用這些策略來平衡“賣還是不賣”的糾結。
1. Direct Indexing
這是近幾年興起的方式，背後離不開交易技術的進步。透過持有一籃子與某個指數（如 S&P 500）成分相似的個股，來獲得和指數差不多的收益。
最大亮點：可以進行即時“稅損收割”（Tax Loss Harvesting）。舉個例子，如果可口可樂有虧損，就把它賣出並買入百事可樂；鎖定虧損, 以後可以抵消你其他股票的 capital gain。
缺點是：如果市場整體上漲，你能拿到的虧損不多；此外，你需要有一部分資金或先賣出一部分集中股票，拿這筆錢去建立指數組合。
2. Exchange Fund – 控制了風險，但是不用膠水。真香！
小編知道在房地產領域，很多人用“1031 Exchange”來實現房產置換，defer capital gain。現在第一次知道股票也有類似的操作！真是個厲害的存在呀！真香！
a. Exchange Fund 的基本機制
單一股票變成“基金份額”
假設你手裡有大筆的微軟股票，且累計漲幅很高，如果直接賣出會產生不少Long term capital gain。此時，你可以把這些股票“注入”到一個專門的Exchange Fund 中，換取相應比例的基金份額。
基金對標主流指數
這類基金會對標像 S&P 500 或 Russell 3000 等指數。這樣，你的資產從“押注微軟”變成了一籃子股票，風險分散了，但暫時不會觸發Long term capital gain。
b. 7 年鎖定期與贖回機制
常見規則：持有滿 7 年
多數 Exchange Fund 要求投資者至少持有 7 年。在這期間，你的performance 會對標 S&P500 等指數。
贖回時獲得“一籃子股票”
一旦滿足了持有期限，你可以選擇贖回。贖回後拿到的並不是你當初投入的微軟股票，而是一籃子股票。由於整個過程屬於“置換”，不會有任何realize 稅的問題。
c. 與遺產規劃的結合。實現真正Tax Free
美國稅法中的 Step Up in Basis
如果咱們結合遺產規劃，把single stock 置換進exchange fund 中留給孩子來繼承來賣，那麼你的繼承人會在繼承時獲得Step Up in Basis，即這些exchange fund 的cost basis會按繼承時的市場價格重新計算。
節省大筆Long term capital gain
這意味著，如果你本來持有的是大幅增值的股票在普通情況下，賣出時會面臨鉅額Long term capital gain；但透過加入 Exchange Fund 並結合遺產規劃，繼承人可以以繼承時的market price 作為他的cost basis。在繼承人手中賣出，將不會有任何的capital gain tax.
d. 為什麼說它適合很多人？
不想立刻交鉅額稅
如果你持有的單一股票已經漲了幾倍，直接賣掉往往面臨數額不小的Long term capital gain。Exchange Fund 給了你一個“緩衝”，你可以先實現分散投資，而不需要馬上繳稅。
想要分散風險
透過注入基金，你一下子把資產分散到多個行業和公司身上，降低了“一支股票暴漲暴跌”的極端風險。
有中長期投資視野
Exchange Fund 的 7 年鎖定期意味著你無法進行短期頻繁交易，更適合那些原本就打算長線持有、並希望實現風險分散的人群。
兼顧遺產規劃
對於一些客戶而言，家庭financial planning並不僅限於自己一生的財富管理，還要考慮後代繼承等問題。Exchange Fund 結合遺產規劃的做法，可有效節省潛在的繼承時Long term capital gain。
3. Charitable Remainder Trust（CRT，慈善剩餘信託）
這是將慈善信託與延遲納稅結合的工具。
你可以將持股轉入慈善信託，信託賣掉股票無需立刻繳稅。之後，信託在約定期限（例如 10 年、20 年）裡按一定比例把錢分給你，你只在收到分配時再交稅。
信託結束後，剩餘資金要捐給慈善機構。這個策略更適合有強慈善意願，或者未來某一年稅率會明顯降低的人士，也能幫助你在做慈善的同時享受一定的稅務優惠。
四、總結
在我們為不同型別、不同人生階段的客戶做financial planning時，Concentrated Stock常常是把“雙刃劍”——有可能讓你一夜暴富，也可能讓你陷入巨大風險。
如果你年輕、能承受波動，短期內可以博取高收益；
如果你已到中年或接近退休階段，並且無法接受一旦股價大跌可能帶來的財務衝擊，就需要儘早規劃，分散風險併合理佈局稅務。
無論你處於哪個人生階段，都別忘了：理財規劃不僅是賺錢，更是保護你多年辛苦積累的財富。
好啦！希望這篇能幫到大家規避風險的同時省稅！感興趣的請直接註冊Seminar. 文章作者公司會更加詳細，專業得講解省稅細節！
Concentrated Wealth & Taxable Gains Planning strategies
Wednesday February 5th, 2025 12-1PM PT （3-4PM ET）
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講座來源：https://www.taurus-fin.com/events
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