上海併購女王，12億入局智慧家居

2025-05-13 16:40 投資人說

聯手大佬，步步為營。
來源 | 21世紀商業評論
作者 | 馬小雨

上海併購女王劉曉丹，又下一城。


3月上旬，其管理的晨壹基金，透過旗下上海摯澄，計劃斥資7.17億元，購入大華股份所持32.7%華橙網路股權；擬以3.99億元，購入寧波華煜所持18.2%華橙股權。
其還計劃購入11名自然人所持華橙股份。完成上述交易，上海摯澄共計要花費12億元，一舉成為華橙實控人。
“晨壹基金在管規模100億元以上，具備履約能力。”大華股份在公告中評價道。
去年，劉曉丹請動阿里巴巴前任CEO張勇加盟，一起擔任晨壹管理合夥人。
自張入職後，這起併購可能是其參與決策的首宗大額交易。
01

硬體標的

劉曉丹、張勇團隊收入囊中的，是一個做智慧家居產品的杭州企業。
華橙網路創立於2015年，主要提供智慧攝像機、智慧門鎖、掃地機等家居產品，現已構建“樂橙安防、樂橙互聯、樂橙機器人、樂橙照明”四大產品體系。
其賣得最好的產品，是樂橙TA3R智慧攝像頭，在天貓平臺，銷量超4萬臺。
“攝像頭沒得說，畫素清楚，功能一目瞭然，家裡已經有十幾個樂橙產品了。”一位消費者評價道。
2024年1至9月，標的公司實現營收16.58億元，淨利潤增長至1.16億元。
今年2月，華橙與深圳凱迪仕一起中標東航2025-2027年度電子鎖供貨及安裝專案。
公開資料顯示，其B端客戶還包括中移動、港中旅等公司。
根據北京國融興華出具的評估報告，截至2024年9月30日，華橙全部股權價值21.8億元。
為了收購華橙網路，劉曉丹團隊於2025年1月，創立上海摯澄。
3月5日，收購訊息發出當天，上海摯澄將實控人從“上海晨巒、晨壹紅啟”變更為“劉曉丹”。
本次交易還約定，自交割日起3年內，大華股份及其子公司，不得透過經營或投資實體的方式，從事競爭業務——生產智慧家居產品。
協議簽署後，審計機構將對華橙網路進行審計，如果其2024年扣非淨利潤少於1.4億元，且利益差額超過1000萬元，則在後期付款額中扣減。
02

百億版圖

晨壹投資，是劉曉丹2019年創立的一個股權投資平臺，旗下有多隻基金。
她將工作重心放在醫療與健康、消費與服務、科技與製造三個領域。
2021年1月，晨壹投資宣佈，旗下首支人民幣基金完成募資，總規模達68億元。
基金業協會最新資料顯示，晨壹基金共有32名全職員工，管理規模在100億元以上。
其觸角廣，參投比亞迪半導體、華蘭生物子公司華蘭疫苗、寵物醫療平臺瑞辰寵醫等多家企業，還與邁瑞醫療、藥明康德等合作設立產業基金。
近兩年，劉曉丹的投資步伐有所放緩。
2024年，晨壹僅出手兩次，參與安勢資訊的Pre-A++融資、璞真食品的天使輪融資。
公開資訊顯示，兩筆交易的規模都非常有限。
其中，安勢資訊成立於2021年6月，主要做To B業務，幫助企業應對開源軟體中存在的安全以及合規問題。
“沒有開源，也就沒有今天蓬勃發展的AIGC。”安勢資訊在官網表示。
商業進展方面，其第一款產品清源SCA已為數十萬名軟體開發者提供服務，客戶包括騰訊、阿里巴巴、百度、榮耀、小米等企業。
這是劉曉丹第二次投資安勢資訊，或許看重其在大模型賽道的增長潛力。
璞真食品成立於2000年，從事複合調味品研發、生產、銷售，服務西貝、自嗨鍋、華萊士、美團買菜等客戶。
“併購基金超80%的收益，來自於企業價值的創造，包括基本面的提升、估值邏輯的改善。”
劉曉丹表示，晨壹投資可以幫助被投企業調整戰略方向、提高經營效率、還主動扮演產業整合者的角色，幫助其快速擴張。
03

大佬加盟

劉曉丹在金融界歷練多年，曾擔任華泰聯合證券總裁、董事長。
期間，她帶隊完成一眾明星專案，比如邁瑞醫療IPO、藥明康德中概股迴歸等。
事業一路高歌，她卻選擇出來創業，成立晨壹。
機構抬轎子，晨壹基金出資人，覆蓋泰康保險、陽光保險等保險公司，伊利股份、愛爾眼科等上市公司。
2024年3月，她迎來自己的投資盟友。
阿里巴巴原“一號位”張勇加入晨壹基金，和劉曉丹共同擔任管理合夥人。
有訊息稱，阿里巴巴戰投原負責人胡曉也在2024年離開阿里，加入晨壹。
胡曉投資經驗豐富，參與推動了阿里戰投部對月之暗面8億美元的投資。
張勇和胡曉加盟後，晨壹投資多了科技公司業務資源。
此次對華橙網路的收購，可能就是兩人加入晨壹以來的第一個大動作。
本次交易賣方大華股份，與阿里巴巴同在杭州，業務存在交集。
2月26日，大華股份在互動平臺表示，公司與阿里巴巴在智慧城市、雲業務等方面開展合作。
值得注意的是，劉曉丹本人，於今年2月23日起擔任百度獨立董事及董事會審計委員會主席。
“任何一個行業，當低垂的果實已經被摘光，做難而正確的事情，建立競爭壁壘，是必然的選擇。”劉曉丹表示。
眼下，網羅科技人才，劉曉丹正在著手建立護城河。
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